О рынке A-shares существует одна крупнейшая иллюзия: цикл бычьего рынка раз в 10 лет. Проснитесь, это утверждение в корне неверно.

Посмотрите на бухгалтерию A-shares, и всё станет ясно. В год открытия Шанхайской фондовой биржи(1990 году), индекс Шанхая поднялся с 96 до 1558 пунктов — это был чисто новый рыночный бум за счёт рыночных преимуществ. С 1996 по 2001 год индекс вырос с 512 до 2245 пунктов, в этот период шла активная реформа государственных предприятий, макроэкономика достигла пика, а политика была благоприятной. Настоящий суперцикл начался в 2005–2007 годах, когда индекс Шанхая с 998 пунктов взлетел до исторического максимума в 6124 пункта — реформа системы распределения акций, рост юаня, привлёкший иностранные инвестиции, и бешеный рост экономики, все три фактора одновременно работали. Также стоит упомянуть 2014–2015 годы, когда политика стала более мягкой, а заемные средства активно входили на рынок: индекс с 2000 поднялся до 5178, но затем из-за взрыва заемных средств всё резко остановилось.

Посмотрите на эти четыре цикла — они чередуются по длине, где тут какая-то закономерность?

Вместо того чтобы зацикливаться на циклах, лучше сосредоточиться на четырёх факторах, реально движущих A-shares.

**Первое — макроэкономика.** Устойчивая экономика обеспечивает рост прибыли компаний, а значит, и рост рынка; если экономика слабая, даже самые благоприятные политики не помогут.

**Второе — политика.** A-shares всегда были подвержены влиянию политики. Снижение резервных требований, снижение ставок — всё это мгновенно увеличивает ликвидность; поддержка отраслей через политику мгновенно поднимает соответствующие сектора. Следовать за политическим курсом — в сотни раз лучше, чем гадать.

**Третье — реальные прибыли компаний.** Говоря простым языком, покупка акций — это покупка будущих денежных потоков компании. Если прибыль растёт, рост цены более надёжен; если компания убыточна, даже рост цены — иллюзия.

**Четвёртое — настроение рынка.** Оптимизм усиливает сам себя: все спешат входить, рынок становится всё более мощным; пессимизм, распространяясь, может разрушить всё.

Вместо того чтобы глупо ждать 10 лет, научитесь замечать эти 4 сигнала. Когда рост экономики возобновится, денежная политика станет мягче, отчёты лидирующих компаний превзойдут ожидания, иностранные деньги продолжат поступать, а объёмы торгов на двух биржах заметно увеличатся — именно тогда нужно активизироваться. Самые очевидные и простые логики зачастую остаются незамеченными в рынке.