Механизм оплаты Funding в бессрочных фьючерсных контрактах

Фи Funding — Мост между двумя мирами цен

В мире торговли бессрочными фьючерсами существует механизм, который часто упоминается, но многие новички всё ещё не до конца его понимают — это фи funding. Это не комиссия, взимаемая биржей, а скорее периодический перевод между трейдерами с противоположными позициями. Его суть заключается в поддержании баланса между ценой фьючерса и реальной ценой базового актива на спотовом рынке.

Почему существует фи funding?

Когда вы открываете позицию в бессрочном фьючерсе, вы фактически создаёте потенциальную разницу по сравнению с реальной ценой актива. Например, Bitcoin может торговаться по $40,000 на спотовом рынке, но цена его фьючерса может быть выше или ниже. Эта разница называется “базис”, и фи funding — это автоматический механизм для её минимизации. Он действует как гравитационная сила, приближающая цену фьючерса к реальной.

Механизм расчёта фи funding

Фи funding рассчитывается исходя из разницы между ценой фьючерса и ценой спота. Правила очень просты:

Когда цена фьючерса выше спотовой: держатели длинных позиций (long) платят тем, кто держит короткие (short). Это стимулирует трейдеров закрывать длинные позиции или открывать короткие для балансировки рынка.

Когда цена фьючерса ниже спотовой: происходит обратное — держатели коротких позиций платят держателям длинных.

На большинстве бирж эта плата взимается и оплачивается циклически каждые 8 часов, то есть три раза в сутки.

Реальное влияние на торговую стратегию

Представьте, что вы покупаете Bitcoin-фьючерс в понедельник и планируете держать его 5 дней. Если рынок растёт и большинство трейдеров открывают длинные позиции, фи funding будет высоким, например, 0.02% за 8 часов. Это означает, что вы будете платить примерно 0.06% в день только за удержание позиции. За 5 дней это составит 0.3% — немаленькая сумма, если предполагаемая прибыль всего 2%.

Обратная ситуация — если вы держите короткую позицию на растущем рынке, вы будете получать фи funding от длинных трейдеров, что поможет компенсировать часть убытков от движения цены в нежелательную сторону.

Фи funding как инструмент управления рисками

С точки зрения риск-менеджмента, фи funding играет важную роль в предотвращении формирования чрезмерных ценовых пузырей на рынке фьючерсов. Он создаёт “альтернативные издержки” за удержание слишком больших позиций в одном направлении, стимулируя баланс в деятельности биржи.

Кроме того, фи funding помогает защитить розничных трейдеров от экстремальных ситуаций, когда цена фьючерса может быть “затянут” слишком далеко от реальной стоимости, что ведёт к массовым ликвидациям или шоковым событиям.

Преимущества и ловушки

С положительной стороны, фи funding делает рынок более справедливым, позволяя долгосрочным трейдерам быть уверенными, что цена фьючерса не будет искажена чрезмерно по сравнению с реальной. Также он создаёт возможности для средних трейдеров (скальперов и свинг-трейдеров) зарабатывать на разнице в стоимости фи funding.

Однако ловушка кроется в периоды высокой волатильности или паники. Когда Bitcoin или альткоины взлетают, фи funding может достигать 0.1% или выше за 8 часов. Позитивные длинные трейдеры могут понести огромные издержки, если будут слишком жадными и долго держать позиции.

Сравнение с другими механизмами в финансах

Фи funding полностью отличается от overnight interest (overnight interest), с которым сталкиваются инвесторы при торговле на Forex или маржинальных акциях. Процент за ночь рассчитывается исходя из всей номинальной стоимости позиции, тогда как фи funding — только по разнице цен, что делает его менее значительным в обычных условиях, но потенциально важным в экстремальных рыночных ситуациях.

Как отслеживать и управлять фи funding

При торговле на любой бирже рекомендуется регулярно проверять текущий уровень фи funding перед открытием долгосрочной позиции. Большинство платформ предоставляют понятный интерфейс для просмотра предполагаемой ставки, а некоторые даже показывают историю фи funding, чтобы оценить тренды.

Разумная стратегия — открывать длинные позиции только при низком фи funding (ниже 0.01% за 8 часов), и наоборот — короткие позиции, когда фи funding высокий (что означает, что вы будете получать деньги).

Итог

Фи funding — важный элемент в стратегии торговли бессрочными фьючерсами. Он не является “плохой” платой в каком-то смысле, а представляет собой рыночный механизм, который помогает поддерживать здоровье системы. Понимая, как работает фи funding и активно его отслеживая, вы можете превратить его из затрат в часть своей общей торговой стратегии. Будь вы долгосрочным трейдером или спекулянтом краткосрочного характера, разумное управление фи funding значительно улучшит вашу чистую прибыль.