Недавно я проанализировал on-chain данные Perpetual DEX и обнаружил несколько интересных моментов.

Говоря по сути: Hyperliquid за последние 24 часа достигла объема торгов в 7.5 миллиарда долларов, занимая первое место в рейтинге. Только по этому числу кажется, что всё кипит и бурлит. Но есть важная деталь — его TVL и объем незакрытых контрактов явно не поспевают за ростом торгового объема.

Можно сказать иначе: торговля действительно активна, но крупные деньги, готовые вложить реальные средства, не идут за трендом. Как на вечеринке — кажется, много людей, но при внимательном взгляде большинство просто зашли «поглазеть», и мало кто собирается задерживаться надолго. Биржи вроде Aster, Lighter тоже работают по такому же принципу — объемы растут быстро, но рост TVL явно отстает.

Что это может означать? На рынке сейчас всё ещё сохраняется ожидание. Большинство участников, вероятно, занимаются краткосрочной торговлей или хеджированием, а крупные позиции с использованием плеча, чтобы идти в одну сторону, не так много. Игра между быками и медведями действительно напряженная, но никто не обладает абсолютным контролем.

Исходя из этих сигналов, я считаю: в этот момент не стоит торопиться с входом. Такой рост объема при стабильности资金 обычно не свидетельствует о начале крупной тенденции, скорее, это намек на то, что рынок еще колеблется. Вероятнее всего, рынок продолжит торговаться в диапазоне или даже сделает коррекцию для «промывки» ликвидности.

Моя стратегия — продолжать следить за изменениями TVL в основном пуле и за движением стейблкоинов. Как только эти «настоящие деньги» начнут показывать активность, тогда можно будет говорить о возможных трендовых возможностях. Не стоит путаться в иллюзиях от внешней активности — главное, это реальные направления движения капитала.

И напоследок: сохраняйте терпение и позвольте рынку самостоятельно определить направление.