В последнее время цены на золото колеблются в диапазоне 4464-4472 долларов за унцию, кажется, что ничего не происходит, на самом деле это та самая странная тишина перед бурей. Как самый важный глобальный актив-убежище и инструмент борьбы с инфляцией, золото сейчас стоит на распутье между быками и медведями, и дальнейшее движение зависит от нескольких ключевых переменных.

**Почему так убедительны причины для роста золота?**

Говоря о факторах поддержки повышения цен на золото, это похоже на "коктейль" из сильных мотивов. Ожидания снижения ставок ФРС становятся все более очевидными, чиновник Милан даже прямо заявил, что к 2026 году возможен понижение ставок на 150 базисных пунктов, а новый председатель, скорее всего, будет продвигать мягкую денежно-кредитную политику, что является для золота абсолютным благом.

Геополитическая ситуация также способствует росту. Американские воздушные удары, затяжной конфликт между Россией и Украиной, постоянное обострение геополитических рисков — все это усиливает статус золота как актива-убежища. В то же время, федеральный дефицит США уже достиг 2,05 трлн долларов, что напрямую подрывает доверие к доллару. В таких условиях золото, которое полностью не зависит от долгов, становится особенно привлекательным.

Институциональные инвесторы тоже настроены на рост. HSBC прогнозирует, что во втором квартале цена на золото может достигнуть 5000 долларов за унцию, а центральные банки и ETF продолжают активно покупать, что создает жесткий фундамент для поддержки цен.

**Но риски тоже нельзя игнорировать**

Быстрый рост с 4300 до 4500 вызывает необходимость фиксации прибыли, что неизбежно приведет к коррекции. Недавняя ребалансировка товарного индекса Bloomberg также может создать краткосрочные колебания. Если данные по американской экономике неожиданно улучшатся или ФРС в конце концов снизит ставки меньше, чем ожидает рынок, цена на золото может скорректироваться на 5%-20%. Также стоит учитывать возможное влияние на рынок золота со стороны Индии, где может произойти резкое увеличение предложения за счет переработки золота.

**Какие данные нужно отслеживать дальше?**

Прежде всего, важны данные по американскому рынку труда (нью-офисные показатели), которые определяют состояние рынка труда и напрямую влияют на политику ФРС. Также необходимо следить за индексом доллара и доходностью по американским облигациям — эти показатели напрямую влияют на стоимость владения золотом. Важны ежемесячные данные о покупках золота центральными банками и развитие геополитической ситуации — все это важные катализаторы.

Сейчас рынок находится в узком диапазоне колебаний, по сути, это попытки обеих сторон — быков и медведей — понять направление перед важными публикациями данных. В краткосрочной перспективе возможна волатильность, но в долгосрочной — при сохранении мягкой денежно-кредитной политики, геополитических рисков и дефицита бюджета, у золота есть еще запас для роста. Инвесторам стоит подготовиться, дождаться выхода данных, чтобы определить направление и найти ключевые трендовые возможности этого актива.