Кратность VDD по биткоину остается на низком уровне, подтверждая накопление, улучшение рыночной структуры указывает на пробой уровня 94 700 долларов США

Аналитическое агентство on-chain данных glassnode в своем последнем отчете показывает, что множитель VDD продолжает оставаться в низких диапазонах, что явно указывает на то, что рынок все еще находится в стадии накопления. В то же время, несколько рыночных индикаторов одновременно посылают позитивные сигналы, структура рынка значительно улучшается. В настоящее время цена биткоина около 90189 долларов, ключевой уровень пробоя установлен на 9.47万美元.

Истинное значение низкого уровня множителя VDD

Множитель VDD (Value Days Destroyed Multiple) измеряет соотношение скорости краткосрочных расходов к долгосрочному среднему уровню. Основная ценность этого индикатора в том, чтобы помочь инвесторам определить поведенческие модели участников рынка — когда множитель VDD остается в низких диапазонах, это означает, что краткосрочные расходы умеренные, и на рынке нет масштабных распродаж.

Конкретные проявления стадии накопления

Согласно анализу glassnode, текущая рыночная ситуация характеризуется следующими признаками:

• Расходы долгосрочных держателей ограничены, что свидетельствует о том, что крупные игроки не спешат уходить
• Давление на распределение невелико, что указывает на отсутствие сильных мотиваций к распродаже
• Рынок поглощает предыдущие ценовые росты “структурным конструктивным способом”, что является признаком здорового рынка
• К концу 2025 года событие по дезлевериджированию уже очистило значительные остаточные позиции, структура рынка была сбалансирована

Все эти явления вместе указывают на ясный вывод: рынок укрепляет базу, а не торопится к росту.

Многомерные доказательства улучшения структуры рынка

Множитель VDD — лишь один из аспектов рыночных сигналов. Более важным является то, что сразу несколько рыночных индикаторов одновременно посылают позитивные сигналы:

Перемены в ликвидности и настроениях

• Потоки ETF и настроения инвесторов стабилизировались, что говорит о систематическом размещении средств институциональных инвесторов
• Участие в фьючерсных рынках восстанавливается, что свидетельствует о возобновлении доверия трейдеров
• Рынок опционов явно смещается в сторону бычьего сценария, асимметрия становится нормализованной
• Волатильность достигла дна, что означает, что панические настроения на рынке уже ушли

Технические признаки улучшения

• Гамма-значения трейдеров на ключевых ценовых уровнях приближаются к коротким позициям, что обычно предвещает постепенное снятие сопротивлений
• Рынок переходит от защитного, распределительного поведения к выборочному риску

Эти динамики в совокупности свидетельствуют о том, что в начале 2026 года у биткоина сформировалась более стабильная структура позиций, интерес участников восстанавливается.

Пробой ключевого уровня: граница между накоплением и ростом

Текущая цена биткоина около 90189 долларов, всего в 2500 долларов от важного уровня пробоя 9.47万美元. По мнению соучредителя glassnode Negentropic, эта цена имеет особое значение — если дневной закрывающий ценовой уровень достигнет 9.47万美元, вероятность повторного тестирования исторического максимума значительно возрастет.

Текущие вызовы

Несмотря на улучшение структуры рынка, сверху все еще скопилось много ранее зафиксированных позиций, сосредоточенных в верхней части текущего диапазона. Это означает, что пробой уровня 9.47万美元 не будет легким и потребует эффективного притока новых средств. Однако, исходя из данных on-chain, условия для появления таких средств постепенно созревают.

Итог

Поддержание низкого уровня множителя VDD отражает здоровый процесс накопления на рынке. После глубокой коррекции в конце 2025 года биткоин очистил множество рисковых факторов, структура рынка была сбалансирована. В настоящее время несколько индикаторов указывают на то, что участие на рынке восстанавливается, что создает базу для дальнейшего роста.

Главное — это успешное преодоление уровня 9.47万美元. Как только пробой будет закреплен, рынок получит больше пространства для роста. Но до этого основная тенденция — это упорядоченное структурное накопление, что и есть самое здоровое состояние рынка.