Как в криптомире управлять позициями и временем удержания

Сегодня я хочу ответить на вопрос одного интернет-пользователя. Этот вопрос на самом деле очень часто встречается у тех, кто держит акции. В процессе владения акциями или при покупке акций как правильно управлять позицией, какой размер позиции считается оптимальным? Еще один вопрос — как долго следует держать одну акцию? Это очень практический вопрос.

Итак, сегодня я дам ответ в этой программе. В других наших передачах мы говорили, что как инвестор, ориентирующийся на ценность, если мы выбрали хорошую компанию, считаем ее отличной, то при покупке, чем больше цена падает, тем больше стоит покупать, потому что в процессе снижения цена — это процесс освобождения от риска. В конце концов, стоимость всегда вернется, поэтому при падении мы должны покупать больше. Но сколько именно? Нельзя вкладывать все свои средства сразу, потому что вы ограничены в знаниях о компании, в своих возможностях, ваши знания о компании и отрасли не могут быть на 100% точными.

В вашем понимании могут быть ошибки, ограничения или слепые зоны, информация не полностью симметрична, многое вы не знаете. Например, если компания фальсифицирует отчетность, вы думаете, что все проверили и уверены, что она не будет фальсифицировать, но что если уровень фальсификаций выше вашего? Поэтому вы считаете, что у вас есть 100% уверенность, а я считаю, что человек не знает всего. Поэтому в этом вопросе нужен конкретный критерий. В других передачах я также говорил о том, как определить расчет позиции.

У меня есть отдельный выпуск, где я рассказываю о так называемой секретной формуле расчета позиции, которая на самом деле была предложена компанией Келли и господином Лу Чэньгуанем. Заинтересованные могут посмотреть содержание программы — это расчет общего процента вашей позиции. Проще говоря, размер позиции определяется четырьмя параметрами: 1. вероятность успеха, 2. коэффициент доходности при успехе (рост акции), 3. вероятность неудачи, 4. коэффициент потерь при неудаче. В основном речь идет о четырех аспектах: вероятность успеха и неудачи, а также коэффициенты доходности и убытков.

Говоря о вероятностях, это на самом деле ваше субъективное оценивание ситуации, оценка компании — это одна сторона. Вторая — это ваш уровень компетентности, то есть ваша способность делать такие оценки. Включая еще один важный фактор — насколько вы уверены в себе и как оцениваете свои возможности.

Например, вы считаете, что у этой компании 90% вероятности развития по вашему сценарию, но нужно учитывать, насколько вероятна сама эта оценка. Это субъективное решение. Например, вы считаете, что вероятность того, что вы правильно оценили, составляет 80%, и у вас есть высокая уверенность в правильности этого решения. Тогда вероятность успеха этой компании — 90%, а ваша уверенность — 80%. Итоговая вероятность успеха — 80% * 90% = 72%.

Я лишь предлагаю один подход. Ваша способность — это две вещи: одна — ваше оценивание компании, вы считаете, что у нее 90% шансов вырасти и принести прибыль, а другая — насколько вы уверены в своей оценке. Например, я знаю эту компанию и считаю, что моя способность правильно оценить ее — 80%. Тогда вероятность успеха — 90%, а уверенность — 80%, и итог — 72%. Это и есть вероятность вашего успеха.

Если так посчитать, то вероятность неудачи — 28%. Тогда возникает вопрос: сколько вы можете заработать при успехе, и сколько потеряете при неудаче? Потеря — это ваш постоянный убыток, а риск — это возможное снижение стоимости. После расчетов вы можете определить размер своей позиции. В процессе владения акциями я отвечу на ваш вопрос: какой у вас должен быть размер позиции? Например, если вы рассчитали, что ваша позиция должна составлять 25%, то максимум, что вы можете вложить в эту акцию — 25%. И даже если цена падает, и вы покупаете еще, это правильно, потому что вы увеличиваете свою позицию. В других передачах я говорил, что нужно делить покупку на три части.

Если ваш общий капитал — 100 тысяч рублей, и расчет показывает, что ваша позиция — 25%, то есть 25 тысяч рублей, то при покупке этой акции вы делите сумму на три части, покупая по 8-9 тысяч рублей за раз. Если цена продолжит падать, вы не будете покупать больше, потому что не можете превысить лимит в 25%. Это принцип управления рисками. Человек не знает всего, и не стоит из-за низкой цены увеличивать расходы, потому что ваши деньги ограничены.

Поэтому в рискованных инвестициях риск — это главное. Я не говорю о стоп-лоссе, я не поддерживаю его, но контроль риска обязателен. Размер вашей позиции должен быть ограничен. Почему? Потому что ваши возможности — это ограниченная способность. Мои исследования показывают, что ваша способность — это ваше понимание компании и ваша уверенность. Эта способность ограничена. В инвестициях наши деньги ограничены, а возможности рынка — безграничны.

Когда вы используете ограниченные средства на рынке с бесконечными возможностями и рисками, риск нужно контролировать. Поэтому управление позициями — очень важный аспект. Я даю вам этот ответ: используйте формулу для расчета позиции, чтобы определить общий размер вашей позиции, затем при дальнейшем падении не покупайте больше. Если превышаете лимит в 25%, то больше не покупаете. Тогда нужно преодолеть свою жадность и самоуверенность. Иногда при падении рынка лучше оставить все как есть, он сам восстановится.

Также важно учитывать, что ваш общий капитал — 25%. Не стоит бояться этого. Если ключевые причины для покупки изменились, и ваши первоначальные предпосылки больше не актуальны, то продавать нужно. Например, Coca-Cola — все считают, что она вкусная, но если вдруг люди перестанут пить газировку из-за высокого содержания сахара, то придется продавать. Изменение восприятия — долгосрочный фактор.

Многие компании, такие как Moutai, могут иметь свои особенности, например, скандалы с пластификаторами. Но такие временные проблемы не меняют их основную бизнес-модель. В таких случаях продавать не стоит. Не стоит продавать из-за краткосрочных новостей, если это не фундаментальные изменения.

Что касается эффективности рынка, то в краткосрочной перспективе он неэффективен, потому что колебания связаны с эмоциями, а не с реальной ценностью компании. В долгосрочной перспективе рынок эффективен, потому что цена должна вернуться к стоимости. Если цена отклоняется от стоимости, то со временем ценность и цена должны сойтись. Это происходит потому, что инвесторы постоянно покупают и продают, и цена возвращается к фундаментальной стоимости.

Вы не один такой инвестор. Самый умный инвестор тоже не один. Поэтому не стоит переоценивать свои силы. В краткосрочной перспективе рынок неэффективен, а в долгосрочной — он эффективен. В долгосрочной перспективе цена должна вернуться к стоимости, и кто-то постоянно покупает по низкой цене, чтобы цена вернулась.

Вы не один такой инвестор. Есть и другие. Поэтому не стоит быть самоуверенным. В краткосрочной перспективе рынок может вести себя иррационально, и вы можете покупать все больше, потому что рынок кажется неэффективным. Но в долгосрочной — цена и стоимость должны совпасть. Если вы ошибаетесь, то, скорее всего, вы неправильно оцениваете свою способность или компанию. Возможно, это плохая компания, и ее цена продолжит падать, пока не обанкротится.

Все боятся этого, особенно когда цена падает. В такие моменты возникают страхи. Поэтому при падении акций нужно контролировать два аспекта: верить в свою оценку и управлять рисками. Не вкладывайте все деньги сразу, не покупайте все подряд, не увеличивайте позицию только потому, что цена упала. Это опасно. Максимальный размер позиции — это ваш риск-лимит.

Также нельзя держать акцию вечно. Время — это тоже риск. Если вы вложили 100 тысяч рублей и через 10 или 20 лет не получили прибыли, то это упущенная возможность. Вы могли бы купить другие хорошие акции, а не ждать, пока эта не вырастет. ЭтоOpportunity cost — упущенная выгода.

Поэтому я говорил, что хорошая компания, которая возвращается к росту, скорее всего, быстро восстановится. Чем лучше компания, тем быстрее она вернется к стоимости. В других передачах я тоже об этом говорил. Поэтому, если вы нашли хорошую компанию, то ее дно — это не так важно. В конце концов, хорошая компания быстро восстановится. Время — примерно 3-4 года. Если акция уже упала на 2 года, то, скорее всего, не стоит держать ее еще 2 года, лучше продать. Это мой опыт.

Это мой многолетний опыт инвестирования, особенно в американском рынке. В Китае медвежий рынок длиннее, могут быть отклонения, но я считаю, что хорошие компании рано или поздно привлекут инвесторов. Поэтому, если компания действительно хорошая, три года — это точная временная рамка. Если это циклическая или традиционная компания, то, возможно, четыре года.

Потому что ей нужно пройти цикл. В конце я хочу поделиться логикой за этим опытом и дать вам ориентир для практических действий.