Обратный отсчет 5 дней: Сенат США проголосует за закон CLARITY 15 января, и рамки регулирования криптовалют скоро сформируются

Американский Сенатский комитет по банкам проведет 15 января исполнительное заседание для рассмотрения широко обсуждаемого «Законопроекта о ясности в цифровых активах» (CLARITY). Это не только формальное внутреннее обсуждение в рамках комитета, но и важный шаг в переходе регулирования крипторынка от «эпохи правоприменения» к «эпохе четких правил». В настоящее время рынок находится в состоянии ожидания и разногласий: биткойн неоднократно тестирует уровень около 90000 долларов, а ожидания институциональных инвесторов и розничных трейдеров кардинально различаются.

Анализ ключевых положений законопроекта CLARITY

Четкое разграничение регуляторных рамок

Основная идея законопроекта — «регулирование по категориям». Согласно информации, законопроект четко определит:

• Цифровые товары (регулируются CFTC): такие криптовалюты, как биткойн, будут определены как цифровые товары, а не ценные бумаги
• Активы, соответствующие инвестиционным контрактам (регулируются SEC): криптоактивы, обладающие признаками «инвестиционного контракта», будут регулироваться как ценные бумаги
• Принцип самостоятельного хранения: впервые в правовой сфере будет четко закреплено право на самостоятельное хранение биткойнов, что устранит долгосрочную неопределенность в отрасли

Эта классификация кажется технической, но имеет глубокий смысл. Она дает участникам рынка «руководство по правилам», а не оставляет их в неясности в эпоху правоприменения.

Влияние на разные сферы

График голосования и дальнейшие шаги

Ключевые даты

По последним данным, график продвижения законопроекта CLARITY очень сжат:

1. 15 января (четверг) 10:00 — исполнительное заседание Сенатского банковского комитета для рассмотрения и проведения процедуры маркировки (Markup)
2. После 15 января — при одобрении комитетом, законопроект будет вынесен на голосование всей Сенатской палаты
3. До 30 января — Сенат постарается завершить голосование до окончания бюджетного периода
4. Финальный этап — рассмотрение Палатой представителей и подписание Президентом

В информации отмечается, что председатель Сената «пойдет на все», чтобы продвинуть голосование, что свидетельствует о беспрецедентной интенсивности этого процесса.

Текущая ситуация на рынке: разногласия и возможности

Институциональные игроки тихо готовятся

Несмотря на внешнюю «спокойную» картину, данные блокчейна показывают реальные намерения:

• Объем RWA (реальных активов на блокчейне Ethereum) превысил 12,5 млрд долларов, объем обращения стейблкоинов — свыше 620 млрд долларов, а две основные ниши рынка занимают более 60% доминирования
• Институциональные залоги Ethereum достигли уровня, сравнимого с долей Bitcoin, такие крупные финансовые институты, как Morgan Stanley, подают заявки на создание трастов по Ethereum
• Организации вроде BitMine недавно заложили более 590 000 ETH, с годовой доходностью около 400 миллионов долларов, переходя от «держания» к «зарабатыванию»

Эти данные свидетельствуют о том, что институциональные деньги готовятся к масштабному входу после ясности регулирования.

Разногласия между розничными инвесторами и рынком

С другой стороны, настроение на рынке очень сложное. BTC однажды упал ниже 90000 долларов, за 24 часа объем ликвидаций превысил 460 миллионов долларов, а около 138 000 трейдеров были вынуждены закрыть позиции. Это отражает несколько проблем:

• опасения по поводу данных по занятости вне сельского хозяйства (ожидания снижения ставок ФРС)
• неопределенность в отношении вероятности прохождения законопроекта
• пассивные ликвидации с использованием краткосрочного кредитного плеча

Почему в этот раз ситуация иная

От «эпохи правоприменения» к «эпохе правил»

Ранее крипторынок функционировал в рамках «эпохи правоприменения» — регуляторы определяли правила через правовые действия. Это создавало огромную неопределенность, и институциональные инвесторы избегали входа.

Законопроект CLARITY представляет собой кардинальный сдвиг: от пассивного правоприменения к активному законодательству. После его принятия у крипторынка появится четкая правовая база, что позволит:

• значительно снизить издержки на соответствие для институциональных участников
• устранить опасения внезапных изменений регуляторной политики
• обеспечить правовую защиту для стейблкоинов, бирж и других ключевых инфраструктурных элементов

Но важно сохранять ясность ума

Личное мнение: этот законопроект действительно важен и позитивен, однако текущая реакция рынка кажется чрезмерно пессимистичной. Следует учитывать, что:

• голосование — только первый шаг, впереди еще Палата представителей и подписание Президентом
• даже при одобрении, детали реализации потребуют времени
• в краткосрочной перспективе рынок может продолжать волатильность из-за неопределенности

Итог

Рассмотрение законопроекта CLARITY 15 января в комитете — ключевой момент в прояснении регулирования крипторынка. Если он пройдет, биткойн и большинство криптовалют получат четкое определение как цифровых товаров, что снимет основные барьеры для масштабного входа институциональных инвесторов. В настоящее время рынок находится в режиме ожидания, институциональные игроки тихо готовятся, а настроение розничных инвесторов разделено — это «темная ночь перед рассветом». Следующие 5 дней могут определить среднесрочную динамику рынка — от неопределенной «эпохи правоприменения» к ясной «эпохе правил».