$GPS {future}(GPSUSDT) $GUN {future}(GUNUSDT) $BIFI {spot}(BIFIUSDT)

Последние данные по внерабочим месяцам за декабрь действительно вызывают ощущение "Шредингеровского" состояния. Новые рабочие места всего 50 тысяч, значительно ниже ожидаемых 60-70 тысяч, но уровень безработицы неожиданно снизился до 4.4%. Эти цифры на первый взгляд кажутся без особых проблем, но при более тщательном анализе скрытые сигналы вызывают тревогу.

Не позволяйте снижению уровня безработицы сбить вас с толку. Какова реальная ситуация? Компании вовсе не массово увольняют сотрудников, а полностью замораживают найм. Это состояние особенно опасно: уровень безработицы кажется стабильным, но ищущие работу замечают, что возможностей становится всё меньше, а структурные трения растут. В отличие от простых увольнений, такой "режим паузы" наносит рынку больший удар по настроению, потому что он указывает на сокращение экономического спроса, а не на краткосрочные колебания.

Посмотрите на дифференциацию по отраслям — сферы отдыха, гостиницы, здравоохранение ещё держатся, а розничная торговля, производство и строительство уже явно ослабли. "Сервисные отрасли задыхаются, реальные сектора падают", — этот контраст очень яркий.

С точки зрения самой важной для криптовалют ставки — процентных ставок, рост зарплат по сравнению с предыдущим месяцем составил 0.3%, что соответствует ожиданиям и не добавляет давления на инфляцию. Федеральная резервная система, скорее всего, продолжит придерживаться стратегии "держать курс и не трогать", оставляя ставки без изменений в ближайшее время, позволяя последующим данным определить судьбу снижения ставок. Это означает, что ликвидность не будет резко сокращаться, а даже слабые данные по внерабочим месяцам могут снизить риск повышения ставок. Рискованные активы типа BTC, ETH могут воспользоваться этим шансом для отдыха, потому что рынок обычно интерпретирует "слабые данные" как "еще есть пространство для снижения ставок".

Но в этом есть и скрытая опасность. Если в дальнейшем рост внерабочих мест продолжит оставаться низким, а проблемы долгосрочной безработицы и вынужденной неполной занятости накапливаться, сценарий рынка может перейти от "мягкой посадки" к "ослаблению спроса". Тогда логика оценки стоимости активов потребует пересмотра. Криптоактивы, чувствительные к ликвидности, в краткосрочной перспективе могут укрепиться на фоне снижения риска повышения ставок, но в долгосрочной перспективе продолжительная слабость экономики — это непреодолимый барьер.

Самое важное для предупреждения — это не столько колебания уровня безработицы, сколько то, не начнет ли скрытая сжатие рынка труда постепенно передаваться на потребительский сектор и инфляционные ожидания. Этот цепной эффект, если запустится, может оказать более глубокое влияние на крипторынок, чем просто изменение данных.

Как вы считаете? Смогут ли внерабочие показатели за ближайшие 3 месяца вернуться к нормальному уровню? Будет ли BTC продолжать колебаться в условиях сигнала "низких увольнений и найма", или рынок уже заложил в цену ожидание снижения ставок?