#比特币ETF产品 Посмотрев на эту операцию BlackRock, я должен хладнокровно проанализировать скрывающуюся за ней логику. Поставить биткойн на один уровень с госдолгом США и семью технологическими гигантами в качестве трёх главных опор портфеля звучит вдохновляюще, но за этим скрывается кое-что, достойное размышления.

Нарратив BlackRock очень четкий: биткойн = цифровое золото, хеджирование рисков суверенного долга и девальвации валюты. Сам по себе этот аргумент обоснован, но проблема в том, что за институционализацией, инструментализацией и секьюритизацией через ETF обычно стоят розничные инвесторы, берущие на себя последний риск. Помните лихорадку вокруг золотых ETF? В итоге обогащались те, кто действительно держал физические активы.

Теперь BlackRock готовит «приносящий доход» биткойн-ETF, используя стратегию покрытых колл-опционов для генерирования прибыли. Звучит профессионально, но по сути это помощь институциональным игрокам зафиксировать прибыль, одновременно распределяя риски на розничных инвесторов, ищущих «дополнительный доход». Я хорошо знаю эту схему — на первом этапе создается ажиотаж, повышается осведомленность, на заключительном этапе сложные производные инструменты используются для сбора урожая от участников.

Мой совет прямолинеен: будьте осторожны с красиво упакованными институциональными продуктами. Ценность биткойна действительно существует, но не позволяйте нарративу о «трёх опорах» затуманить голову. Задайте себе вопрос: что вы действительно понимаете — сам биткойн или сложный дизайн какого-то финансового продукта? Чтобы продержаться в этом цикле переосмысления нарратива, ключ — остаться в здравом уме и не игнорировать риски в погоне за «оптимизацией доходности».