#美联储政策 Когда вы увидели эту новость, в голове промелькнула картина исторического повторения 2018 года. Политика Федеральной резервной системы всегда становится разделяющей линией для рынка, и все, кто пережил несколько циклов, понимают эту логику.

Аналитическая рамка Jeff Mei на самом деле очень ясна — перед нами два совершенно разных сценария. Если в первом квартале 2026 года ФРС решит оставить ставки на высоком уровне, то падение биткоина до 70 000 долларов — не преувеличение, это судьба рискованных активов в условиях ужесточения. Я видел это слишком много раз: когда ликвидность иссякает, все высокорискованные активы уступают дорогу.

Но есть один ключевой поворотный момент — 1 декабря ФРС завершила программу количественного ужесточения и запустила так называемый план "управления резервами" (Reserve Management Purchase). Многие в отрасли воспринимают его как скрытую форму QE — ежемесячные покупки краткосрочных облигаций на сумму 400 миллиардов долларов, что фактически непрерывно вливало кровь в рынок. Именно это по-настоящему меняет правила игры.

Если эта ликвидность продолжит поступать в первом квартале, сценарий полностью изменится. Биткоин может взлететь до 92-98 тысяч долларов, а Ethereum, благодаря улучшениям в экосистеме, сможет подняться до 3600. В дополнение к этому, более 500 миллиардов долларов в ETF и постоянные институциональные накопления создают мощную движущую силу вверх.

История научила меня одному — не сама ставка определяет тренд, а игра ожиданий рынка по поводу ликвидности. В конечном итоге, текущий вопрос — насколько далеко сможет зайти план RMPs ФРС. Ответ на этот вопрос определяет ритм всего рынка в ближайшее время.