Белое серебро достигло цены в 80 долларов за унцию, обновив исторический рекорд. Кажется, что это очередная рыночная спекуляция, но при внимательном анализе данных становится ясно, что за этим стоит реальный дисбаланс спроса и предложения.

Во-первых, о поставках. Производство серебра дорогое, большинство серебра на самом деле является сопутствующим продуктом других минералов( например, меди, цинка), и шахты не мотивированы увеличивать добычу серебра отдельно. Это приводит к тому, что за эти годы предложение постоянно отстает от спроса.

А что с спросом? Тут всё очень активно. AI-чипы, солнечные панели, аккумуляторы для хранения энергии — эти новые отрасли неразрывно связаны с серебром. Когда началась волна энергетической трансформации, промышленный спрос на серебро сразу же взлетел. И что ещё более удивительно, доверие к доллару пошатнулось, инвесторы снова начали скупать физические активы, и цена на золото растёт, а серебро вслед за ним.

К 2025 году цена на серебро уже выросла более чем на 140%, и в 2026 году рост продолжается. Главное — рынок серебра небольшой, и как только одновременно начинают покупать фьючерсы и спотовые контракты, волатильность цен становится особенно высокой. Это похоже на те "интернет-звёздные акции", которые иногда удваиваются, но логика их драйва совершенно иная — там реально идёт структурный дефицит предложения.