После закрытия рынка в пятницу капиталовый рынок интенсивно посылал важные сигналы. Постоянные меры Комиссии по ценным бумагам и биржам, корректировка политики в солнечной энергетике, слабые данные по внебиржевой занятости в США — как эти новости вместе повлияют на рыночный ритм на следующей неделе?

**Спекуляции на высоких уровнях сталкиваются с усиленным регулированием**

Танпу Групп была инициирована проверка Комиссией по ценным бумагам и биржам за предполагаемое существенное недосказание в объявлениях, эта новость вызвала взрыв на рынке после закрытия. Эта акция, которая в прошлом году выросла в 16 раз, ранее неоднократно приостанавливалась для проверки, но после возобновления торгов продолжила расти вопреки тенденции. Объявление о возбуждении дела означает, что после возобновления торгов, скорее всего, ожидается серия дневных лимитных падений.

Глубже смысл в том — вся спекулятивная активность на высоких уровнях будет подавлена. Те акции, которые сейчас еще находятся на паузе для проверки, будут ускоренно выходить из рынка из-за опасений регуляторных рисков, что вызовет коррекцию. В условиях усиления регулирования, модели чисто концептуальной спекуляции и следования за трендом спекулянтов уже не актуальны, инвесторам необходимо быть особенно осторожными с такими рисками.

**Обновление системы поощрения "свистка"**

Комиссия по ценным бумагам и биржам значительно повысила вознаграждение за сообщения о нарушениях в сфере ценных бумаг и фьючерсов. Более высокие награды стимулируют участников рынка активно сообщать о нарушениях, что поможет сдерживать инсайдерскую торговлю, финансовые махинации и другие вредоносные действия, наносящие ущерб рынку. Это очевидно повысит доверие долгосрочных инвесторов и привлечет больше долгосрочных капиталов.

Конечно, после внедрения политики могут возникнуть случаи злонамеренных жалоб, что потребует дальнейшего совершенствования механизмов проверки со стороны регуляторов. В целом, это важный шаг в укреплении правового регулирования капиталового рынка.

**Ускорение борьбы с внутренней конкуренцией в солнечной энергетике**

С 1 апреля будет отменена экспортная налоговая возвратная пошлина на добавленную стоимость солнечных панелей. В краткосрочной перспективе это снизит прибыль некоторых компаний; но в среднесрочной и долгосрочной перспективе — это ключевой шаг к избавлению отрасли от ценовой конкуренции. Малые и средние предприятия без ключевых технологий будут ускоренно вытесняться, а рыночная доля сосредоточится у ведущих компаний с технологическими преимуществами и масштабами.

Ассоциация солнечной энергетики уже выпустила инициативу по саморегуляции против внутренней конкуренции и предложила отменить экспортные пошлины. Рынок уже ожидает этого. Прибыль upstream-компаний начала восстанавливаться, прибыль средне- и низкоуровневых производителей батарей продолжает расти, и вероятно, что к 2026 году произойдет значительный разворот в показателях всей цепочки. С продвижением борьбы с внутренней конкуренцией, сектор новых энергетических источников может ожидать двойное восстановление — по оценкам и по показателям.

**Слабые данные по внебиржевой занятости в США, улучшение внешней среды**

Данные по внебиржевой занятости в США за декабрь опубликованы — прирост новых рабочих мест всего 50 тысяч, что ниже ожидаемых 70 тысяч и предыдущих 64 тысяч. После публикации данных фьючерсы на американские индексы выросли, индекс FTSE A50 поднялся, курс юаня укрепился.

Хотя рынок считает, что вероятность снижения ставки ФРС в январе невысока, слабые данные по внебиржевой занятости все равно поддержали настроение на американском рынке. Если американский рынок продолжит ралли, это создаст поддержку для следующей недели роста китайских акций.

**Итог: рынок стабилизировался выше 4100 пунктов, стратегия на следующую неделю**

Китайский рынок успешно преодолел и закрепился выше 4100 пунктов, тренд на рост очевиден, объемы продолжают увеличиваться, системы скользящих средних показывают сильную расстановку. В такой ситуации основной стратегией является держать позиции и ждать роста.

С учетом новостей за выходные, общая атмосфера остается позитивной. Ожидается, что в понедельник на рынок войдет дополнительный капитал, и индекс может снова достигнуть новых максимумов. Однако, поскольку вера в рост усиливается, в течение торгового дня, скорее всего, произойдет коррекция — нужно быть готовым к этому.

Что касается секторов, то стоит продолжать фокусироваться на технологическом направлении (коммерческая космонавтика, ИИ, полупроводники и т.д.), а также следить за возможностями дополучения роста в недооцененных потребительских акциях. Если технологический сектор начнет терять импульс, рынок быстро перейдет в фазу ротации — в этот момент важно уметь находить возможности для покупки на отклонениях и в акциях, которые догоняют.