ETF массовая распродажа: институциональная борьба за кулисами оттока 250 миллионов долларов BlackRock

Американский спотовый ETF на биткоин вчера продемонстрировал явное расхождение: 贝莱德 IBIT лидировал по чистому оттоку в 2.52 миллиарда долларов, в то время как 富达 FBTC наоборот зафиксировал чистый приток в 790 тысяч долларов. Это контрастное проявление “холодной” и “горячей” ситуации отражает разницу в отношении институциональных инвесторов к BTC на высоких уровнях, а также предвещает возможное усиление давления на рынок с продажами.

Реальная картина потоков ETF

Согласно последним мониторинговым данным, 9 января американский спотовый ETF на биткоин в целом зафиксировал чистый отток в 2.5 миллиарда долларов, распределение по продуктам следующее:

Значительный отток 贝莱德 занимает доминирующую позицию в общем объеме вывода средств, что не является случайностью. Согласно информации, 贝莱德 за последние несколько дней неоднократно осуществлял крупные операции — 8 января с Coinbase Prime было выведено 3040 BTC и 61359 ETH на собственные адреса. Такие частые перемещения активов обычно свидетельствуют о корректировке криптоактивов со стороны институциональных инвесторов.

Цикл “погоня за ростом” и “продажа при коррекции”

Более важным является поведение этих крупных игроков. Согласно рыночным наблюдениям, крупные институционалы активно накапливают BTC при росте, а при откатах сразу же начинают продавать. Конкретно:

• В понедельник и вторник, когда BTC стабильно держался около 90000 долларов, 贝莱德, 富达 и другие увеличивали свои позиции
• В среду, когда BTC опустился ниже 90000 долларов, эти же организации немедленно начали распродажу
• 贝莱德, 富达 и 灰度 зафиксировали однодневный отток в четырехзначных суммах

Такая стратегия “погоня за ростом” и “продажа при падении” широко распространена в традиционных инвестициях, но в криптомире она усиливается за счет институциональных участников, что говорит о том, что новые деньги входят, но уровень риска и выдержки явно недостаточен.

Фон для давления на цену BTC

На текущий момент цена BTC около 90361 доллара, за последние 24 часа снизилась на 0.67%. В более длинной перспективе за 7 дней рост составил 0.28%, за 30 дней — 0.23% — рост умеренный, но волатильность заметна. Это подтверждает противоречивое состояние рынка:

• Новые деньги продолжают входить (что видно по части притока в ETF)
• В то же время, осторожность институционалов растет. Официальные представители 贝莱德 ранее заявляли, что биткоин все еще находится на ранней стадии развития, подчеркивая долгосрочные возможности, но в реальных операциях видно, что у институционалов сильнее желание зафиксировать прибыль при высоких ценах.

Интересное поведение 富达

Забавно, что при значительном оттоке 贝莱德, 富达 FBTC зафиксировал чистый приток в 790 тысяч долларов. Это может указывать на разногласия между крупными институционалами относительно дальнейшего направления рынка — либо 富达 ожидает дальнейшего роста, либо их клиентская база и риск-профиль отличаются от 贝莱德. Такая дифференциация сама по себе является рыночным сигналом.

Что следует отслеживать дальше

Исходя из текущих данных, давление на продажу со стороны институционалов сохраняется. 贝莱德 активно выводит активы с бирж, что может означать как долгосрочное удержание, так и подготовку к следующим операциям. Важным остается наблюдение за потоками ETF в ближайшие дни: если 贝莱德 продолжит вывод, рынок может столкнуться с дополнительным давлением; если поток стабилизируется — это укажет на завершение корректировки на высоких уровнях.

Итог

Чистый отток в 2.5 миллиарда долларов по ETF, управляемому 贝莱德, отражает основную проблему — фиксацию прибыли институциональных инвесторов на высоких уровнях BTC. Несмотря на заявления 贝莱德 о ранней стадии развития биткоина, реальные операции показывают, что институционалы склонны к погоне за ростом и продаже при коррекции. В то же время, несмотря на меньшие масштабы, обратный приток 富达 указывает на то, что рынок не настроен однозначно на медвежий сценарий. В краткосрочной перспективе BTC придется “переваривать” давление продаж со стороны институционалов, а долгосрочный сценарий их участия все еще развивается, и важно следить за тем, продолжит ли эта дифференциация расширяться.