Фонд Bitcoin Spot ETF продолжает испытывать чистый отток в течение 4 дней подряд, а однодневный отток BlackRock IBIT составляет 2,52 миллиарда долларов — что это означает

По последним данным на рынке спотовых ETF на биткойн произошел заслуживающий внимания поворот. 9 января по восточному времени общий чистый отток спотовых ETF биткойна составил 250 млн долларов, что уже является четвертым подряд днем чистого оттока. В этом IBIT от BlackRock стал основным источником оттока с чистым оттоком в размере 252 млн долларов за один день, тогда как FBTC от Fidelity вопреки тенденции получил чистый приток в размере 78,655 млн долларов. За этой дифференциацией скрывается различное отношение институциональных капиталов к рынку.

Сигналы поворота потоков ETF

Ключевое изменение от притока к оттоку

На протяжении последней недели потоки капитала спотовых ETF биткойна претерпели явное изменение. Согласно соответствующей информации, 5 января ETF все еще привлекали чистый приток в размере 697 млн долларов, при этом IBIT от BlackRock получил однодневный чистый приток в размере 372 млн долларов. Однако всего через несколько дней направление полностью развернулось. Этот быстрый переворот не случаен, а является прямым отражением изменения рыночного настроения и ожиданий.

На момент написания статьи общая чистая стоимость активов спотовых ETF биткойна составила 116,857 млрд долларов, и хотя объем по-прежнему остается значительным, сигнал об оттоке капитала уже очень ясен. Исторический совокупный чистый приток IBIT достигает 62,406 млрд долларов, FBTC составляет 11,722 млрд долларов, вместе эти двое занимают абсолютно доминирующее положение на рынке спотовых ETF. Когда возникает дифференциация потоков капитала между этими двумя основными игроками, это еще больше указывает на обострение внутриматериковой конкуренции.

Смысл оттока от BlackRock

Крупный отток IBIT от BlackRock требует особого внимания. Как барометр институциональных капиталов, действия BlackRock часто отражают отношение крупного капитала. Однодневный отток в размере 252 млн долларов, хотя и не является историческим экстремумом, но в контексте четырехдневного непрерывного оттока указывает на возможность того, что институциональный капитал проводит волновую корректировку или избегает рисков.

Согласно соответствующей информации, индекс страха и алчности на рынке снизился с предыдущих высоких значений до 28 (глубокий страх), что соответствует оттоку капитала из ETF. Когда риск-аппетит институциональных инвесторов снижается, они в первую очередь выводят средства из рискованных активов. Хотя спотовые ETF биткойна являются “безопасным” входом в криптоактивы, при переходе на консервативный курс капитал все равно будет искать более надежные конфигурации.

Рыночный контекст и причины оттока

Трансформация макроэкономических ожиданий

Согласно анализу соответствующей информации, текущие рыночные ожидания относительно политики ФРС находятся в стадии корректировки. Предыдущие рыночные надежды на голубиные данные и снижение процентных ставок могут измениться в свете последних данных и заявлений должностных лиц. Это напрямую влияет на ожидания глобальной ликвидности и, в свою очередь, на потоки капитала спотовых ETF биткойна.

Публикация макроэкономических данных, заявления нового председателя ФРС и другие факторы становятся ключевыми переменными, влияющими на принятие решений о распределении капитала. Когда возрастают ожидания ужесточения ликвидности, институциональный капитал принимает более осторожную позицию.

Давление получения прибыли

Судя по ценовым показателям, биткойн за последний период продемонстрировал значительный рост, что создает стимулы для фиксации прибыли. Соответствующая информация упоминает, что некоторые игроки с высокой стоимостью позиций (киты) недавно проводили сокращение позиций, часть прибыльных позиций перемещается на биржи. Это в определенной мере соответствует оттоку капитала из ETF - оба явления отражают то, что часть участников рынка реализует прибыль.

Ключевые пункты для последующего наблюдения

Продолжительность оттока

Будет ли четырехдневный чистый отток продолжаться, зависит от нескольких факторов: во-первых, от последующих результатов макроэкономических данных, во-вторых, сможет ли цена биткойна вернуть поддержку, в-третьих, стабилизируется ли рыночное настроение. Согласно соответствующей информации, рынок в настоящее время находится на этапе “ожидания-проверки”, и конкретные результаты макроэкономических данных станут основным основанием для определения того, произойдет ли разворот потоков капитала.

Дифференциация между Fidelity и BlackRock

Примечательно, что FBTC от Fidelity вчера все еще сохранял чистый приток, что указывает на разницу в отношении разных институтов. Эта дифференциация может означать распад консенсуса на рынке, и различные типы инвесторов расходятся во мнениях относительно будущего развития рынка.

Значение коэффициента чистого имущества ETF

Коэффициент чистого имущества ETF (отношение рыночной стоимости к общей рыночной стоимости биткойна) достиг 6,48%, это процентное соотношение хотя и не особенно высоко, но уже отражает важность институциональных капиталов в биткойне. Если ETF продолжит крупный отток, это может повлиять на стабильность цены биткойна.

Заключение

Четырехдневный чистый отток спотовых ETF биткойна означает переход рынка от предыдущей стадии непрерывного притока капитала к этапу корректировки. Хотя однодневный отток IBIT от BlackRock в размере 252 млн долларов не является экстремальными данными, но в контексте общего оттока отражает снижение риск-аппетита институциональных капиталов. Это может быть как краткосрочная волновая корректировка, так и реакция рынка на трансформацию макроэкономических ожиданий.

Направления ключевого наблюдения должны быть сосредоточены на: последующих результатах макроэкономических данных, сможет ли цена биткойна получить эффективную поддержку, стабилизируется ли рыночное настроение и т. д. До того, как эти факторы прояснятся, колебания потоков капитала ETF могут продолжиться. Для инвесторов на текущем этапе необходимо внимательно следить за изменениями этих показателей, а не слепо следовать тренду или паниковать при падениях.