В последнее время рынок A-акций пережил волну роста: индекс поднялся выше отметки 4100 пунктов, а дневной объем торгов превысил 3,1 трлн юаней. СМИ активно освещают события, инвесторы ликуют, а весь рынок наполнен оптимизмом.

Но интересно то, что некоторые лидеры мнений, давно положительно настроенные к A-акциям, оказались в замешательстве. Еще в прошлом году, когда индекс колебался около 3700 пунктов, они неоднократно предупреждали розничных инвесторов о необходимости осторожности и даже уверенно пропагандировали так называемую "теорию дна". По их логике, именно тогда было настоящее время для входа. А что получилось в итоге? Рынок продолжил расти еще на 2000 пунктов, и поздние участники получили еще больше прибыли.

Это создает неловкую ситуацию. Есть пословица: "Делай добро, покупай хорошие акции", звучит очень разумно. Но проблема в том, что так называемые "хорошие акции" в этой волне показали себя посредственно. Банки, белые вина, потребительский сектор — такие высокодоходные и казавшиеся стабильными акции — не успели за этим ростом. А вот те, кто раньше был окрещен "отсталыми" или "плохими" акциями, выросли очень быстро, сбивая с толку.

Жестокая правда рынка в том, что каждый торговый день — это борьба за выживание. Квантовая торговля, крупные сделки, борьба за контроль над акциями — все эти методы постоянно развиваются. Когда идет аукцион крупных объемов, розничные инвесторы зачастую не понимают, куда движется рынок. Иногда кажется, что выбрал "хорошие акции", а в итоге — пропустил возможность, наблюдая, как другие зарабатывают.

Честно говоря, сколько "хороших людей" в рынке — никто точно сказать не может. Но ясно одно: здесь каждый день идет борьба за интересы. Как "обрезать" прибыль у других, как контролировать рынок, как "промыть" и привлечь капитал — все эти схемы очень разнообразны. Поэтому теория "покупай хорошие акции" — это лишь половина дела. Важнее — тайминг и следование за трендом.

За последние десятилетия рынок A-акций действительно был царством ценностных инвестиций: покупай хорошие компании, получай дивиденды и спокойно спи. Но за последние два года стиль рынка меняется, и логика заработка тоже. Индустриальное обновление, новые перспективные сегменты, высокоростные акции — вот направления, за которыми гонится рынок. Если продолжать придерживаться старых инвестиционных философий, можно упустить момент.

Ответ уже очевиден. Индекс с 3700 до 4100 — те, кто придерживался традиционной стратегии ценностных инвестиций, показали меньшую доходность, чем те, кто был готов скорректировать свои подходы. Это не означает, что ценностное инвестирование — проблема, — просто времена меняются, драйверы рынка тоже. Инвесторы должны адаптироваться.

Поэтому вместо того чтобы зацикливаться на определении "хороших акций", лучше научиться понимать, что именно рынок пытается сказать. Политическая направленность, индустриальные тренды, поток капитала — вот что определяет движение цен. Следите за рынком, гибко корректируйте стратегии — и сможете дольше оставаться в игре на этом бездымном поле битвы.