Фаньчжэн Цзюаньцзhen: Рыночная оценка — ФРС в январе не снизит ставку, earliest возможное снижение — в июне

10 января, по данным Jin10, в отчёте Фаньчжэн Цзюаньцзhen говорится, что хорошие и плохие показатели внеплановой занятости за декабрь сбалансированы, общий рынок труда в США находится в умеренной тенденции к снижению, но уровень безработицы немного улучшился, что даёт ФРС больше поводов для ожидания.
В сочетании с возможным объявлением Верховным судом о неконституционности пошлин IEEPA, краткосрочно это может положительно сказаться на американских акциях и долларе, а негативно — на американских облигациях: данные о новых рабочих местах, уровне вакансий, росте почасовой оплаты показывают, что рынок труда в США в декабре остаётся относительно слабым, но снижение уровня безработицы — один из немногих ярких моментов.
С точки зрения фьючерсов на ставки и динамики американских облигаций, после публикации данных рынок оценивает вероятность того, что в январе ФРС не снизит ставку, earliest — в июне. В то же время, поскольку Верховный суд может недавно объявить пошлины IEEPA неконституционными, это означает возможное частичное улучшение экономических ожиданий и ослабление инфляционного давления, но и рост дефицита бюджета. В условиях, когда ФРС не спешит снижать ставки и пошлины снижаются, краткосрочные облигации сталкиваются с множеством негативных факторов, вероятность их удержания на высоких уровнях высока. Американские акции выигрывают за счёт оптимизма по AI и уменьшения пошлинных потрясений, особенно в секторах потребительских товаров и промышленности, где чувствительность к пошлинам выше.