Сегодня в 21:30 по Москве Министерство труда США опубликует отчет о занятости вне сельского хозяйства за декабрь 2025 года. Многие ожидают относительно стабильных данных: занятость продолжает расти, но темпы замедляются, а уровень безработицы, вероятно, снизится с 4.6% до 4.5%. Многие трейдеры воспринимают этот отчет как "первую нормативную статистику после остановки правительства", надеясь, что наконец-то удастся избавиться от недавних шумов.

Однако ситуация не так проста. Временные искажения статистики, вызванные остановкой правительства, не исчезнут в краткосрочной перспективе, а сезонные факторы конца года создают новые дисбалансы. В этих данных сочетаются как "реальные тенденции", так и "временные колебания" — два набора сигналов перемешаны, цифры перед глазами, но направление очень размыто.

С точки зрения ведущих индикаторов, активность на рынке труда все еще присутствует, но назвать ее сильной нельзя. Согласно данным ADP, в декабре частные предприятия добавили примерно 41 тысячу рабочих мест; индекс PMI в сфере услуг после длительного спада вновь вышел в зону расширения после семимесячного перерыва, что говорит о возросшем спросе на найм. Вакансии сократились с 7.4 миллиона в ноябре до 7.1 миллиона, что на первый взгляд свидетельствует о снижении спроса. Однако за тот же период количество увольнений увеличилось, а число сокращений — снизилось, что говорит о сохранении гибкости рынка труда — он одновременно и высвобождает рабочие места, и привлекает новых сотрудников, демонстрируя тонкий баланс.

Самая сложная часть — разногласия в прогнозах. Рыночные ожидания по приросту вне сельскохозяйственной занятости очень разнородны: от 25 тысяч до 155 тысяч новых рабочих мест. Согласно консенсусу, собранному Reuters, ожидается около 60 тысяч; данные The Wall Street Journal более оптимистичны — примерно 73 тысячи. Также есть и более радикальные оценки.