Самая бросающаяся в глаза экономическая аномалия 2025 года: производительность взлетает, заработные платы падают.

По статистике, в Q2-Q3 подряд два квартала производительность труда вне сельского хозяйства выросла в годовом исчислении на 4,5-4,9% — это близко к уровню периода интернет-пузыря. Звучит впечатляюще, но вот беда: реальная часовая оплата упала на 0,2-2,2% — это самое экстремальное несоответствие со времен 1997 года, ещё более странное, чем даже в 2020 году во время пандемии.

По логике производительность означает больше выпуска в час. Прибыль компаний растёт, значит, нужно поделиться с сотрудниками? Иначе почему рабочие должны принимать новые технологии? Но реальность дала пощёчину: норма прибыли компаний достигла исторического максимума в 20%, а стоимость единицы труда рухнула на 1,9%, рабочие получают обесцененную реальную зарплату. Эти 13 процентных пунктов «экономии» (снижение доли труда на 9 пункта + снижение затрат на проценты на 4 пункта) почти полностью попали в карманы акционеров.

На рынке самые жаркие споры между двумя лагерями:

Оптимисты говорят, что дивиденды от ИИ ещё не передались на заработные платы, нужно просто время — как в начале 1990-х годов, когда «восстановление без занятости» в итоге привело к процветанию. Но пессимисты не верят — это не процветание, это ускоренная эксплуатация. ИИ позволит компаниям в 2025 году сократить 1,2 млн рабочих мест, сохраняя производство. Переговорная сила рабочих полностью уничтожена.

Посмотрев исторические данные, аргументы пессимистов звучат убедительнее: с 1995 по 2023 год эта «развязка» уже стоила рабочим 3-5% пожизненного дохода. Неужели на этот раз будет иначе?