Данные рынка труда США за декабрь только что вышли, и результаты немного болезненны — прирост несельскохозяйственной занятости составил всего 50 тысяч, что намного ниже ожиданий рынка в 70 тысяч. Еще более болезненно то, что предыдущие два месяца были пересмотрены в сторону снижения на 76 тысяч. Хотя уровень безработицы немного улучшился, это недостаточно, чтобы скрыть проблему дисбаланса структуры занятости.

Похоже, рынок труда замедляется. Трёхмесячный средний прирост несельскохозяйственной занятости в частном секторе упал до низкого уровня 29 тысяч, что является довольно тревожным сигналом. Однако с другой стороны, недавние первичные заявки в большинстве случаев превосходили ожидания, корпоративные увольнения сокращаются, а намерение бизнеса нанимать в NFIB продолжает улучшаться, поэтому последующие данные о несельскохозяйственной занятости могут отскочить.

Ключевой момент в том, что между экономическим ростом США и рынком труда появилась "температурная разница" — они не очень синхронизированы, что стоит внимания.

С точки зрения ФРС, хотя эти данные о занятости несколько слабы, они ещё не деградировали до неприемлемого уровня. Рынок сейчас больше всего озабочен январским совещанием, мы полагаем, что ФРС, вероятно, приостановит снижение ставок и подождёт дальнейших данных. Общее ожидание: ФРС приостановит снижение ставок в течение января-май, а затем, после вступления нового председателя в должность, снизит ставки 1-2 раза в зависимости от ситуации. Итак, в краткосрочной перспективе необходимо ещё подождать снижения ставок.