В чем на самом деле заключается риск в криптомире? Почему криптомир считается самым рискованным?

Почему риск на первом месте?

Сегодня я хочу поговорить о взгляде на риск в инвестициях. Некоторые могут считать это скучным и неинтересным, ведь это не так захватывающе, как зарабатывание денег. Хотя все понимают важность риска, многие к нему равнодушны.

На самом деле, акцент на «риск на первом месте» в инвестициях имеет свои основания. Инвестиции — это не дело на один-два дня, а долгосрочный процесс. Инвестиции похожи на марафон: в длинной дистанции нельзя допускать неожиданных ситуаций и серьезных повреждений, иначе можно проиграть этот марафон.

Инвестиции очень похожи на войну: даже самый талантливый генерал иногда ошибается. Хотя генерал может побеждать в сотнях сражений, если он проиграет в 101-й, он погибнет на поле боя. Это как в криптовалютном и фондовом рынках: если вы потеряете основной капитал, даже самый умный не сможет ничего сделать. Цзян Юй был непобедим в сотнях сражений, но однажды проиграл — и покончил с собой у уханьской реки; Лю Бань часто проигрывал, но заранее знал, как сбежать и как контролировать риск, в итоге он завоевал мир. Поэтому каждая битва очень важна.

Перед боем генерал проводит разведку, оценивает возможные ситуации и разрабатывает планы. Он не знает наверняка, победит ли, поэтому контроль риска — в приоритете. Как говорится в «Искусстве войны» Сунь Цзы: сначала нужно занять непобедимую позицию, а уже потом побеждать врага, потому что победа зависит от его слабых мест. В криптовалюте и фондовом рынке прибыль зависит от глупости рынка.

Чжугэ Лян — осторожный и консервативный человек, но ему пришлось рискнуть и применить стратегию пустого города. Очевидно, ему очень повезло. Если бы стратегия провалилась, его репутация была бы под угрозой, и его имя могло бы исчезнуть. В отличие от него, Сима Йи всегда был очень осторожен, контролировал риск и заранее знал, как сбежать.

Инвестиции — это как монета: есть доход и риск, они взаимосвязаны. Говорят, что высокий риск — высокий доход, но это очень расплывчато и не совсем точно. Высокий доход обычно сопровождается высоким риском. Если бы существовали инвестиции с высоким доходом и низким риском, люди бы массово вкладывались, что привело бы к росту цен и снижению реальной доходности. Поэтому практически невозможно найти такие продукты.

С другой стороны, может ли высокий риск гарантировать высокий доход? Не обязательно. Во многих случаях, особенно в мусорных монетах и концептуальных проектах, риск очень высок, но доходность — низкая, потому что это маловероятные события. Высокий риск не обязательно приносит высокий доход. Однако, как правило, инвестиционные продукты с высокой доходностью связаны с высоким риском — это односторонняя зависимость.

Инвестиции — это как бизнес: доход — это прибыль, а риск — это издержки. Если не контролировать издержки, даже хороший бизнес в конце концов может понести убытки. В инвестициях важно уметь распознавать и управлять рисками. Контроль издержек и оценка доходности — это то же самое, что и в бизнесе. Перед началом сделки нужно просчитать все риски, оценить вероятность и коэффициенты, только после этого можно решать, стоит ли инвестировать.

Рост богатства в основном происходит за счет сложных процентов, а второй параметр формулы — это годовая доходность. В инвестициях годовая доходность имеет верхнюю границу: у Баффета она примерно 20%. Если гнаться за сверхвысокой доходностью, можно понести лишние риски и потерять капитал, что снизит реальную доходность. Поэтому не стоит слишком увлекаться высокой доходностью. Для обычных людей доходность выше 15% требует особой осторожности и глубокого понимания ценностных инвестиций.

Реальная доходность — это результат сочетания ожидаемой доходности и риска. Например, у вас есть 1 миллион рублей, и есть два варианта. Первый: за первый год потерять 50%, осталось 500 тысяч; за второй — получить 50% прибыли, итог — 750 тысяч; за третий — снова 50%, итог — около 1,125 миллиона. За три года кажется, что доходность очень высокая, но итоговая доходность всего около 11%. Второй вариант — умеренная доходность 25% в год. За три года капитал почти удвоится.

Первый вариант с высокой доходностью — за три года капитал вырос всего до 1,12 миллиона, что почти равно исходному, и при этом потрачено три года. Второй — умеренная доходность позволяет стабильно увеличивать богатство. Поэтому чрезмерное стремление к высокой доходности может привести к серьезным потерям и потере времени, а также к неудаче в сложных процентах.

Глубокие потери капитала — главный враг сложных процентов, а они возникают из-за высокого риска. Вот почему риск — на первом месте. Баффет говорил: «Не допускайте постоянных потерь капитала — это первый принцип. Второй — не забывайте о первом».

С другой стороны, риск на первом месте, потому что возможностей на рынке бесконечно много, а капитал — ограничен. Поэтому, когда вы вкладываете ограниченные средства в бесконечные возможности и риски, рано или поздно произойдет ошибка. Поэтому контроль риска — главный аспект инвестирования.

На рынке криптовалют и акций прибыль зависит от безумия рынка и будущего бизнеса компаний — это вне нашего контроля. Единственное, что мы можем — управлять рисками, делая всё возможное, чтобы «делать всё, что в наших силах, а остальное — судьбе». Контроль риска — необходимое условие успеха. Он не гарантирует прибыль, но его отсутствие обязательно приведет к провалу.

Консервативная оценка стоимости, аккуратная позиция и разумные цены помогают контролировать риск; поэтому консерватизм в инвестициях очень важен. Контролируя риск, мы ограничиваем возможные потери и становимся непобедимыми, ожидая ошибок рынка и получая прибыль.

Что такое риск?

Сегодня я хочу подробно обсудить тему риска: его суть, виды, степень и как с ним работать в инвестициях. Чтобы помочь вам правильно понять и избегать ловушек и ошибок.

Во-первых, я хочу опровергнуть распространенное заблуждение — считать волатильность риском. На самом деле, волатильность — это не риск. И в краткосрочной, и в долгосрочной перспективе, это нормальное явление рынка. Волатильность — как колебания атома, это норма. Для инвестора волатильность — это просто колебания цен в криптовалюте и фондовом рынке, по сути, она не приводит к реальным потерям. Но если вы торгуете короткими сроками и часто входите и выходите между пиками и спадами, тогда волатильность становится вашим риском. Краткосрочная торговля — это источник лишних рисков и снижение доходности, поэтому я не рекомендую краткосрочные операции.

Хотя на рынке есть много возможностей в краткосрочной перспективе, чтобы их поймать, нужно уметь предсказывать рынок. Но в предыдущих передачах я уже говорил, что технический анализ — бесполезен. Каждая возможность в краткосрочной перспективе очень мала, а риск — неконтролируем. Поэтому в долгосрочной перспективе краткосрочная торговля — убыточна. Это объясняет, почему много компаний, так называемых экспертов и влиятельных лиц продают разные технические индикаторы. Если бы эти индикаторы действительно приносили прибыль, они бы сами их использовали, а не продавали. Это здравый смысл, и мы не должны совершать такие глупости. За всю историю никто не смог стабильно зарабатывать на краткосрочной торговле.

Отношение к волатильности должно быть простым — избегать превращения её в наш риск. Для этого нужно удлинять временной горизонт, чтобы преодолеть краткосрочные колебания. Как рыбаки, которые знают высоту волн и их длину: если корпус лодки достаточно длинный, он сможет преодолеть два пика волн и не перевернется. Такой подход — удлинение периода торговли — помогает снизить риск, связанный с волатильностью. В целом, сама волатильность — не риск, а риск возникает только из-за человеческой склонности к краткосрочным операциям.

Суть риска очень похожа на неопределенность, почти синонимы. Неопределенность — это наше незнание или субъективное мнение, что что-то не произойдет, хотя на самом деле — произойдет. Поэтому суть риска — это то, что мы не можем предсказать и считаем маловероятным, но в итоге это случается.

С точки зрения инвестиций, риск можно условно разделить на три источника: первый — операционный риск компании, включающий циклы отрасли, спрос потребителей, конкурентоспособность, менеджмент, корпоративную культуру, бренд и технологии. Любое изменение этих факторов может привести к рискам, отражающимся на прибыли или рентабельности. Второй — рыночный риск — изменение цен на криптовалюты и акции. Одна и та же компания в бычьем рынке может иметь очень высокую цену из-за чрезмерного оптимизма, а в медвежьем — очень низкую из-за пессимизма. Когда настроение инвесторов меняется, цены могут стать неадекватными. Этот риск связан с иррациональностью рынка. Третий — риск инвестора, включающий недостаток знаний, неправильное управление позициями и иррациональные эмоции.

Из этих трех источников самый важный — риск самого инвестора. Он часто становится причиной больших потерь. Риск операционной деятельности и рыночный риск — менее значимы. В инвестициях риск инвестора может составлять 60–70%, и это хорошо, потому что его можно контролировать. Если мы управляем эмоциями и человеческими слабостями, сосредоточены на своей области — можем избежать собственных ошибок. Оценка операционного риска — это отдельная тема. Рыночный риск — самый незначительный, хотя и источник неопределенности, его можно преодолеть. Как волатильность, его можно использовать: покупая в медвежьем рынке и продавая в бычьем.

С точки зрения покупки и продажи, есть два риска: один — пропустить момент входа, что менее опасно, потому что у нас ограниченные средства, а возможностей — бесконечно много, и пропуск не ведет к потерям капитала; другой — купить дорого и потерять деньги, что гораздо опаснее. Успех зависит от знания компании и правильности действий. Даже если вы восстановите деньги после потерь, это займет много времени. В сложных процентах время — самый важный фактор.

Риск потери капитала — более серьезная проблема, чем пропуск возможностей, потому что потеря капитала — это катастрофа. Поэтому отношение к этим рискам разное. В условиях бесконечных возможностей пропуск — не страшно, а потеря капитала — опасна. Вкладывайте только тогда, когда уверены. Даже если кто-то говорит, что это хорошая идея, если она не подходит вам — лучше отказаться. Как бейсболист: не обязательно бить по каждому мячу, если есть сомнения — лучше не браться. Поэтому наш подход — консерватизм, даже если пропустим 1000 монетных сделок, лучше не ошибиться в одной.

Важно понять свои слабости и уметь отказываться, не выходя за рамки своих возможностей. Нужно просто ждать и получать заслуженную прибыль, не гоняясь за каждым шансом. Большинство богатых людей сделали состояние благодаря одной-двум компаниям. Не обязательно ставить на все возможности, лучше дождаться «той самой» — подходящей для входа. Не обязательно выбирать только одну компанию — это лишь метафора. Главное — не пытаться захватить все возможности одновременно.

Жадность — это человеческая природа, и ее нужно контролировать. Нужно сосредоточиться на своей области, отказаться от всего лишнего. Терпение — это ждать подходящего момента, потому что рынок предсказать невозможно, можно только ждать. Когда появляется шанс, нужно иметь достаточную уверенность, чтобы войти, а она приходит из вашего «кругозора возможностей».

В конце я хочу сказать, как измерять риск (каков масштаб риска)? Основные критерии — вероятность события и коэффициент выплат. В жизни нас часто движут желания, и мы трудно оцениваем реальный риск. Например, многие любят играть в лотерею: шансы выиграть очень малы, а выигрыш — очень высок. Но большинство игроков — бедные люди, потому что мечта разбогатеть сама по себе не проблема. Проблема — отсутствие оценки риска. Они видят только высокий коэффициент выплат, но не учитывают очень низкую вероятность выигрыша. «Бедность — болезнь», и это зависит от менталитета человека. Желание заставляет людей не видеть реальности.

Еще одна ошибка — недооценка вероятности и коэффициента выплат: некоторые нарушают правила дорожного движения, проезжая на красный или превышая скорость. Вероятность аварии при этом — мала, но последствия — очень серьезные, коэффициент выплат — ужасен. Люди недооценивают опасность и считают, что авария не произойдет. Но если постоянно нарушать правила, рано или поздно случится авария. За годы таких нарушений вероятность аварии становится очень высокой, а последствия — смертельными.

Плохие поступки часто приводят к плохим результатам. Некоторые люди всю жизнь сталкиваются с неприятностями, и кажется, что это случайность, но на самом деле — закономерность. Поэтому «бедный — всегда несчастлив» — это отражение их менталитета.