#美国非农就业数据未达市场预期 Куда делись деньги на рынке DeFi? Это вопрос, который недавно задают многие.

Наблюдения показывают, что средства тихо меняют направление — от старого пути, поддерживаемого стимулами, постепенно устремляются в новые направления, такие как стейкинг ликвидности и переназначение ставок. Это не совпадение, а рынок голосует реальными деньгами.

Aave, крупный игрок в заимствовании, увеличил заблокированные средства с 260 млрд долларов до 550 млрд долларов — более чем вдвое. О чём это говорит? Это говорит о том, что рынок верит в её логику. Такая же история происходит с LDO, переназначение ставок Eigen и EthFi также привлекли огромные объёмы капитала. Общая черта этих проектов ясна — они поддерживаются реальным спросом, модель выдерживает критику.

А что с теми проектами, которые раньше полагались на щедрые вознаграждения? Crv, Cvx, Cake и подобные — как только стимулы ослабевают, средства тут же уходят. Вход в такие проекты в медвежьем рынке явно повышает коэффициент риска.

Попросту говоря, DeFi не охладел, просто дифференциация усиливается. Настоящие акулы капитала выбирают проекты — те, которые имеют способность генерировать доход, высокую способность привлечения капитала и ясную бизнес-логику. В условиях слабого рынка слепое преследование средних и малых проектов уступает место сосредоточению внимания на уже проверенных лидерах и анализу фактических потоков капитала перед принятием решения. Индустрия сейчас явно демонстрирует тенденцию «сильный становится сильнее».