#稳定币市场 После прочтения этого рассказа о предпринимательском опыте в голове возникает первая мысль: индустрия платежей действительно обманула слишком много людей.

Не скажу, что у Web3 платежей нет шансов, но структурные проблемы, которые выявились в этой отрасли, гораздо более жестоки, чем большинство предполагает. Я видел слишком много таких сценариев — казалось бы логичное направление, которое в реальном бизнесе просто не работает. И в этот раз тоже.

Автор прошел по Иу, Shui Bei, Путиану и обнаружил, что "оживление" в отчете и реальная ситуация на передовой — это две разные вещи. Эти слова особенно точны. Мы обсуждали в криптосообществе много лет вопрос замещения фиатных расчетов стабильными монетами, а уровень их реального проникновения? Он далеко не так высок, как кажется. И что еще важнее, те пути, которые выглядят "работающими", по сути, не приносят дохода за счет способности, а за счет риска — пока ничего не случится, кажется, что можно зарабатывать. Это как стоять на бомбе с таймером и считать деньги.

Меня действительно задело то, что было сказано во второй половине о сути платежей. Метафора "платеж — это бизнес потоков воды" полностью раскрывает логику всей отрасли. Сколько воды ты можешь пропустить, зависит от того, какой риск ты готов принять; как долго ты можешь поддерживать поток, — от твоей способности соблюдать нормативы, управлять рисками и регулированием. Это не вопрос продукта, а инфраструктурный вопрос — нужны банковские отношения, лицензии, долгосрочный кредитный кредитный рейтинг. Как маленькая команда с интернет-бэкграундом сможет быстро это восполнить?

Начиная с 2014 года, когда Alipay начал заниматься сторонними платежами, мы видели много похожих историй — фронт выглядит очень привлекательно, а за кулисами — сплошные риски. Платежи всегда были "медленным бизнесом", и победить их можно только не спеша, через постепенные итерации.

Последний поворот тоже довольно интересен. Автор не покинул отрасль, а просто перешел от борьбы за водные пути к пониманию направления течения воды рядом с ними. Платежи — это только вход, истинная ценность — в управлении этими движущимися деньгами. Если вернуть эту логику к нашим пройденным путям, то это по сути повторение истории с Yu'ebao после Alipay в 2008 году.

История не повторяется точно, но рифмуется. Сейчас Web3 платежи, возможно, действительно придется ждать, пока не накопится достаточно капитала, чтобы понять, какие возможности действительно реальные. А пока многие проекты, которые кажутся очень перспективными, — это просто временно, потому что еще никто не закрыл кран.