Я недавно попробовал один из популярных протоколов генерации стабильных монет, за три дня наткнулся на множество подводных камней и решил разобраться в правде.

Говоря о "годовой доходности", это самый легко раздуваемый концепт. Многие проекты включают награды в виде управляемых токенов по текущей цене и предполагают, что так можно стабильно держать их целый год. Но такие награды — это инфляционные активы, чем больше их эмиссия, тем сильнее давление на цену монеты. Логика проста — продавливание и производство обратно пропорциональны. Чтобы посчитать устойчивую доходность, нужно смотреть на разницу между процентами по займам и безрисковым доходом от хранения стабильных монет в крупных кредитных протоколах. А что касается наград в виде токенов? Лучше воспринимать их как лотерею, которая может обнулиться, и не рассчитывать на них.

Еще есть слово "децентрализация". Не стоит вводиться в заблуждение. Код действительно открыт и прозрачен, логика кредитования действительно автоматическая. Но проблема в том, что параметры, определяющие судьбу всей системы — какие активы использовать в качестве залога, как устанавливать ставки, сколько штрафов при ликвидации — всё это решается голосованием участников. Особенно на ранних этапах, когда права на токены часто сосредоточены у немногих. Можно ошибиться в решениях или стать мишенью для атаки. Безопасность ваших вложений в значительной степени зависит от того, насколько эти люди достаточно разумны и профессиональны.

Есть и более скрытая опасность — цепная реакция системы Lego. Например, вы вложили стабильные монеты в доходный агрегатор, а он распределяет деньги по десяти разным фермам. Если хотя бы одна из них будет взломана, атакована или обнаружится уязвимость — риск передается по цепочке, и в итоге ударит именно по вам. Вы сталкиваетесь не с одиночной точкой риска, а с самой слабой звеном всей цепи.

Короче говоря, протокол сам по себе может быть очень стабильным, а ваша цепочка доходов — разрушиться одним щелчком. Настоящее управление рисками начинается с признания того, что вы не можете понять всю сложность вложенных контрактов. Упростите стратегию, взаимодействуйте только с проверенными и хорошо аудитированными ведущими протоколами — это важнее, чем гоняться за максимальной годовой доходностью.