#比特币价格走势 Увидел новость о том, что биткойн откатился на 30% от исторического максимума, и почувствовал знакомое чувство. За эти годы я видел слишком много циклов — каждый раз при значительном откате одна волна людей спешит войти на рынок, а другая грустно его покидает. Но на этот раз есть кое-что необычное, достойное внимания.

Концепция налоговой оптимизации через реализацию убытков (tax-loss harvesting) не нова — игроки фондового рынка давно её освоили. Только в течение последних нескольких лет большинство держателей крипто-активов были в состоянии нереализованной прибыли и вообще не нуждались в фиксировании убытков. Теперь всё изменилось — биткойн упал на 5% за год, в то время как S&P 500 вырос на 18%, создав интересный разрыв. Учреждения и состоятельные люди, диверсифицированные между акциями и крипто-активами, вдруг обнаружили, что избавление от плавающих убыточных позиций в биткойне стало разумной операцией по оптимизации налогов.

Здесь скрывается интересное историческое сравнение. На вершине бычьего рынка 2017 года мы видели безумие розничных трейдеров. На вершине 2021 года уже заметно участвовали институциональные игроки. Сейчас налоговое планирование стало одним из важных факторов, движущих торговлю — что как раз свидетельствует об изменении статуса крипто-активов в традиционной финансовой системе.

Но нужно понимать суть: налоговая оптимизация через реализацию убытков само по себе не изменит фундаментальные основы биткойна, это всего лишь краткосрочное возмущение ликвидности. История учит нас, что каждая такая техническая корректировка позже всеми забывается, а долгосрочный тренд всё равно определяют более глубокие циклические факторы. Текущий откат больше похож на расчистку площадки для участников следующего этапа.