Биткойн, переходит с «защитного режима» к «подготовке к атаке»

Только что дочитал годовой аналитический отчет Glassnode.

Честно говоря, немного утомительно.

Заголовок всей статьи — Clearing the Decks,
звучит очень круто, а содержание настолько насыщенное, что зашкаливает.

Если ты действительно прочитаешь его страницу за страницей,
ты поймешь, что это не для обычных мелких инвесторов,

а для институциональных игроков, маркет-мейкеров, трейдеров деривативов.

Но проблема в том,
что именно о самых важных изменениях на рынке сейчас говорится.

Поэтому я прочитал для тебя самую сложную часть этого отчета,
оставив только один вывод, который тебе нужно знать:

Биткойн, переходит с «защитного режима» к «подготовке к атаке».

И при этом в этот раз — не эмоции, а структура.

一、О чем этот отчет? Кратко

Ключевое утверждение Glassnode — всего одна фраза:

К концу 2025 года вся «структура давления на цену» была очищена.

Что это значит?

Леверидж вымыт,
хеджирование истекло,
структура опционов распалась,
продавливое давление исчезло поэтапно.

Рынок наконец-то может «пересчитать цену в соответствии с реальным риском».

Вот что они называют Clearing the Decks.

二、Почему в начале 2026 года цена может вырасти?

В отчете есть очень важные, но многие могут упустить данные:

👉 Реализованная прибыль резко снизилась

В четвертом квартале 2025 года большую часть времени:

Средняя реализованная прибыль в день — более 1 миллиарда долларов

А к концу декабря:

прямо до 184 миллиона долларов

Что это означает?

Это значит, что та часть инвесторов, которая постоянно получала прибыль на высоких уровнях,
и неоднократно продавала по рынку —

продала или перестала продавать.

Особенно долгосрочные держатели,
продавливое давление заметно снизилось.

Это не «внезапный приход быков»,
а после ухода продавцов цена естественно идет вверх.

三、Но это не значит, что «уже бычий рынок»

Glassnode на самом деле очень спокойно.
Они неоднократно подчеркивают одно:

Выше очень много «застрявших в убытках».

Где именно?

👉 92 100 – 117 400 долларов

Это целая зона «ожидания выхода из убытков».

Те, кто в прошлом году вбежал около исторического максимума,
упали до 80 тысяч,
и сейчас, когда цена вернулась —
даже если окупились, кто-то уже уйдет.

Поэтому суть этого ралли — не «разгон»,
а:

усвоение предложения сверху.

四、Цена, которая решает краткосрочную судьбу: 99 100

Если запомнить только одно число,
Glassnode хочет, чтобы ты запомнил это:

👉 99 100 долларов

Это:

средняя цена входа для краткосрочных держателей.

Что означает преодоление этой отметки?

Новые деньги начинают зарабатывать,
рынковое настроение переходит от «восстановления» к «прибыльности»,
и структура тренда может закрепиться.

А если не удастся преодолеть?
Glassnode прямо сравнивает с историей:

👉 неудачное отскок в первом квартале 2022 года

Текущие данные показывают:

МВРВ для краткосрочных держателей ≈ 0.95
Недавно купившие в среднем все еще в убытке на 5%

Это очень опасная, но и очень важная точка.

五、Настоящие изменения происходят в деривативах

Если смотреть только на цену,
ты можешь пропустить самую важную часть этого отчета.

К концу 2025 года,
произошло историческое масштабное обновление рынка опционов на биткойн:

Объем открытых опционных контрактов за один день сократился на 45%+

Это событие очень важно.

Потому что раньше было:

Gamma-давление,
хеджирование, зафиксировавшее цену,
состояние «как ни ходи — далеко не уйдешь»,

полностью завершилось.

Рынок впервые может реально отражать настроение.

六、Сигналы по опционам очень ясны: направление изменилось

Несколько ключевых изменений:

Имплайд-волатильность достигла дна около Рождества
Спред по пут-опционам продолжает сокращаться
Кривые склоняются к «нейтральной / бычьей»

更重要的是：

👉 После Нового года наблюдается явное преимущество покупок колл-опционов

Это не безумный FOMO,
а:

от защитных хеджей к активным ставкам на рост.

七、Самое жесткое: маркет-мейкеры стоят против

В отчете есть очень важная фраза, которую легко пропустить:

👉 В диапазоне 95 000 – 104 000 долларов,
👉 маркет-мейкеры являются чистыми медведями.

Что это значит?

Это означает:

Когда цена идет вверх,
они для хеджирования
вынуждены покупать пассивно.

Другими словами:

Рост в этом диапазоне уже не подавляется,
а, наоборот, может усиливаться.

八、Почему колл-опционы на 95 000 очень важны?

Glassnode выделяет один нюанс:

Когда спотовая цена еще около 87 000,
колл-опционы со страйком 95 000 покупаются постоянно.

Позже, когда цена достигла 94 400,
нет явных признаков фиксации прибыли,
продажа колл-опционов немного увеличилась.

Что это значит?

Это говорит о том, что эти быки:

не спешат.

Они не спекулянты на короткий срок,
а готовы ждать, пока рынок не сформируется.

И напоследок — большой вывод

Этот отчет Glassnode не говорит:
«Бычий рынок уже начался»

Они говорят:
«Структура давления на цену исчезла,
защитные позиции отступили,
рисковая аппетит снова возвращается,
быки начинают «планомерно атаковать»»

Биткойн 2026 года — это не просто праздник.

Но впервые кажется, что это:

рынок, готовый к переоценке.

Этот отчет не легкий,
но если его понять,
ты будешь на шаг впереди тех, кто просто смотрит на графики.

Если тебе кажется, что такой «подытоживающий обзор» полезен,
поставь лайк / поделись с теми, кто еще сомневается в направлении.