Почему вечные контракты привлекают столько трейдеров? Если быть честным, четыре слова — удобство и скорость. Нет даты истечения, не требуется физческая поставка, входи-выходи как хочешь, кажется, что риск полностью "уничтожен" технологией.

Но это совсем не так.

Вы платите цену, просто счет разделен на фрагменты, разбросан по углам, которые вы не видите.

**Представьте рынок как стандартизированную трассу**

Традиционные фьючерсы, опционы, даты поставки — все эти механизмы по сути являются защитными барьерами. Они не заставляют вас двигаться быстрее, но принудительно останавливают вас в критический момент — расчет должен произойти.

Вечные контракты — это как автомобиль, у которого ради максимальной скорости сняли тормозную систему. Да, скорость достаточна. Но проблема в том, что тормоза не исчезли, просто изменили форму, которая вам неизвестна.

**Риск не исчез, он просто скрыт**

Риск традиционных фьючерсов концентрируется в момент даты поставки — вы либо закрываете позицию, либо берете поставку, третьего не дано.

Гениальность вечных контрактов в том, что они разбивают этот "день расчета" и распихивают его по двум механизмам: ставке финансирования и автоматическому сокращению позиции (ADL).

Система не ждет последнего дня для расчетов, а непрерывно, в каждый момент устраняет риск. Похоже, что он рассеялся, но на самом деле постоянно перераспределяется.

**Фонд страхования — не благо, это передача риска**

Многие рассматривают фонд страхования как "защиту платформы для пользователя". На самом деле нужно думать наоборот: когда рынок испытывает экстремальные колебания, убытки превышают маржу, и позиция не может быть полностью закрыта, эта потеря не исчезнет в никуда — ее должен кто-то покрыть. Этот "кто-то" в итоге становится всеми участниками рынка вместе.