Говоря о корректировках EPS за каждый квартал, аналитики обычно снижают прогнозы. Это стало уже старым приемом на Уолл-стрит — за последние 5 лет среднее снижение внутри квартала составляет 1.6%, за 10 лет — 3.1%, а за 20 лет — 4.3%. Цель, как правило, — оставить место для роста компаний, чтобы в сезон отчетности они "легко" превышали ожидания.

Но в Q4 2025 года всё пошло не по обычному сценарию. Ожидания по EPS для индекса S&P 500 с нижней границы не снизились, а наоборот — повысились на 0.5% — с первоначальных 7.1% роста в годовом выражении до 8.3%. После небольшого повышения на 0.1% в Q3, это уже второй подряд квартал с положительной корректировкой. За последние 20 лет такие случаи встречаются крайне редко.

Кто же стал главным двигателем? В первую очередь сектор информационных технологий, EPS которого был повышен сразу на 6.2%, а денежные средства увеличились на 17.9 миллиардов долларов, что практически составляет основную часть общего роста. Финансовый сектор добавил 2.0% к корректировке, тогда как остальные 7 секторов всё ещё продолжают снижаться.

Интересно, что из 108 компаний, которые дали прогнозы на Q4, 46% выразили позитивные ожидания — это превышает средний показатель за последние 5 лет в 42%. Это говорит о том, что у компаний на рынке действительно есть уверенность. Подобная ситуация наблюдалась всего один раз в истории — во время восстановления после пандемии в 2021 году. Сейчас эта тенденция вновь проявляется — действительно ли ИИ ускоряет рост прибыли или это очередной пузырь оценки? Рынок всё ещё наблюдает.