#美国非农就业数据未达市场预期 Поговорим о недавно опубликованных данных по безработице в США, начнем с очень важного, но часто игнорируемого момента.

Поверхностные данные выглядят неплохо:
• Ожидание рынка по уровню безработицы 4.5%
• Фактическое значение 4.4%

Это ниже ожиданий, и по обычной логике — это положительный сигнал. Но проблема в том — нужно смотреть глубже.

Численность безработных снизилась с 778 тысяч до 750 тысяч, то есть на 28 тысяч. Звучит так, будто экономика поглощает безработных, но на самом деле ситуация не так проста.

Из этих 28 тысяч большая часть вовсе не связана с созданием новых рабочих мест.

В статистике по безработице есть такой пункт, как "люди, вновь вошедшие в рабочую силу, но так и не нашедшие работу". Эта категория сократилась с 260 тысяч до 234 тысяч, то есть на 26 тысяч. Иными словами, снижение числа безработных в основном связано именно с этим.

Но куда делись эти 26 тысяч? Есть два варианта:

**Вариант один** (позитивный)
Они нашли работу.

**Вариант два** (предупреждение)
Они отказались искать работу и полностью вышли из рабочей силы.

Ключевой показатель — уровень участия в рабочей силе.

Данные очень просты:
• Уровень участия в рабочей силе снизился с 62.5% до 62.4%
• Людей, вышедших из рабочей силы, стало на 22.9 тысяч больше

Что это означает? Что снижение числа безработных, которое кажется хорошим, на самом деле во многом связано с тем, что люди перестали искать работу, а не с тем, что рынок действительно создал новые рабочие места для их приема.

Итак, реальная ситуация такова:

Этот отчет по занятости выглядит неплохо, но если немного изменить логику — все становится ясно: снижение уровня безработицы ≠ улучшение условий на рынке труда. Уровень участия снижается, и эта "красивость" в цифрах по безработице по сути является пассивным результатом, вызванным оптимизацией статистической методики, а не реальным ростом спроса на рабочую силу.

Рынок легко поддается влиянию заголовков, но что действительно важно — это сможет ли уровень участия восстановиться, продолжит ли бизнес расширять свои вакансии. Именно эти показатели определяют реальное качество занятости.