Структура власти veLISTA заслуживает глубокого размышления. Когда мы говорим о децентрализованных автономных организациях, есть часто игнорируемое явление: **концентрация веса голоса**.

Теоретически модель veLISTA позволяет каждому держателю токенов участвовать в голосовании. На практике? Большие объемы токенов переходят к небольшому числу китов и институциональных инвесторов. Это не требует никакого взлома — это чистое математическое подавление — когда 70% голосов сосредоточено в руках 10 крупных игроков, право голоса розничных трейдеров фактически становится фиктивным.

Еще более достойно внимания **механизм подкупа** и логика его работы. Проекты, чтобы получить благоприятные результаты голосования, платят взятки крупным держателям, контролирующим голоса. Как распределяются эти доходы? Они попадают на кошельки немногих или используются для выкупа, чтобы поддерживать цену токена. Розничные трейдеры видят стабильную цену, чувствуют, что тоже заработали, но не понимают, что стали "поставщиками ликвидности" этой системы — своими активами они поддерживают весь механизм и дают ему "децентрализованную" оболочку.

Говоря прямо, управление veLISTA превратилось в: крупные держатели получают доход через голоса, розничные трейдеры выходят через ликвидность своих активов. Это не распределение власти, это **олигополизация власти**. Когда управление DAO полностью финансиализируется, по сути оно становится комитетом по распределению интересов, контролируемым крупными игроками.

Это отражает структурные проблемы самой ve-модели — она предполагает, что количество токенов точно отражает способность и интересы участников в управлении, но в реальности капитал всегда стягивается к капиталу. Если вы не достаточно крупный кит, ваши токены — это прежде всего активы, а не инструмент управления.