## Бесполезная энергия — новый золотой рудник для майнеров Bitcoin

В истории промышленности фабрики всегда перемещались по трем факторам: дешёвой рабочей силе, удобным портам и доступу к рынкам. Но Bitcoin переписал эти правила. Сегодня, когда майнеры выбирают место, вопрос уже не «где есть дешёвая рабочая сила?», а «где есть самые дешёвые киловатты, которые тратятся впустую?». Это изменение создало совершенно новую экономическую карту, где центры данных расположены не в крупных городах, а там, где есть избыток энергии и отрицательные цены на электроэнергию.

В отличие от тяжелой промышленности, требующей рабочей силы и транспортировки продукции, Bitcoin нуждается всего в трёх вещах: складе, небольшой команде IT-специалистов, ASIC-устройствах и оптоволоконной линии. Продукт? Полностью цифровой — вознаграждение в виде блоков Bitcoin не требует транспортировки, а только передачи данных. Это позволяет майнерам напрямую подключаться к источникам энергии, которые традиционные заводы не хотят использовать: к отключенной энергии, энергии, которая уходит в никуда, или избыточной возобновляемой энергии, которую сеть не может потреблять.

## Снижение затрат становится сутью экономики электронов

В Калифорнии, CAISO (California Independent System Operator) пришлось сократить около 3,4 ТВтч солнечной и ветровой энергии в 2023 году — на 30% больше, чем в 2022 — и эта цифра достигла 2,4 ТВтч только за первую половину 2024 года, когда дневная выработка часто превышает спрос. Тогда происходит нечто странное: цены на электроэнергию становятся отрицательными — генераторы платят за то, чтобы сеть принимала их электроэнергию, потому что отключение слишком дорого.

Именно в этот момент майнеры появляются как идеальное решение. Riot Blockchain в Техасе заработала около 71 миллиона долларов на электроэнергии в 2023 году, просто отключая оборудование в пиковые часы — эта сумма даже превышает прибыль от добычи BTC. В 2024 году эта цифра выросла до десятков миллионов долларов, а по прогнозам, в 2025 году она превысит 46 миллионов долларов за три первых квартала.

Soluna строит модульные центры данных прямо на ветровых и солнечных проектах, чтобы поглощать мегаватты, которые сеть не может потреблять. Crusoe Energy даже привозит мобильные электростанции к нефтяным скважинам, использующим попутный газ, который иначе сжигали бы. Но ключевое здесь: любой, кто появляется в нужном месте и в нужное время, когда электроэнергия самая дешевая, может зарабатывать на отрицательной цене — это фактически форма субсидирования майнинга.

## Быстрое перемещение хэшрейта быстрее любой фабрики

Когда-то майнеры в Китае перемещались по сезонам: искали дешёвую гидроэнергию в Сычуани в сезон дождей, затем переключались на угольные регионы после окончания сезона. После подавления майнинга в Пекине в 2021 году эта гибкость распространилась по всему миру. Хэшрейт США вырос с небольшого уровня до 38% к началу 2022 года, Казахстан увеличился до 18%, а в 2024 году майнинговые пулы США добывают более 41% блоков Bitcoin. Недавние отчёты показывают, что доля Китая тихо восстанавливается до 14%, сосредоточившись в регионах с избытком энергии.

Чем отличаются ASIC-устройства от металлургического завода? Они амортизируются за 2-3 года, создавая одинаковый виртуальный актив независимо от места установки, без необходимости в рабочей силе, транспортировке или портах. Когда Кентукки освобождает майнеров от налогов с продаж на электроэнергию, или Бутан заключает долгосрочные контракты на гидроэнергию, майнеры могут перемещаться за несколько месяцев. Хэшрейт становится «электроном с ногами», способным течь туда, где есть дешёвый киловатт и благоприятная политика.

## Три условия для создания города Bitcoin

Майнеры в США сосредоточены в Техасе, Юго-Востоке и на Западе — там, где возобновляемая энергия, которая сокращается, создаёт избыток по низким ценам. Но не все места подходят. Три условия, при которых майнеры хотят появиться: **дешевая или заброшенная энергия, передача без ограничений (или наличие собственного контракта на энергию), и местная политика, приветствующая или игнорирующая их**.

ERCOT считает крупные нагрузки, такие как майнеры, «контролируемыми источниками» — их можно отключать за несколько секунд для стабилизации частоты. Lancium и другие майнинговые центры обещают мгновенно снижать нагрузку при резком росте цен. Благодаря этому электросеть получает дополнительный буфер для вызова при ограниченных поставках, а сеть поглощает больше возобновляемой энергии без необходимости строительства новых линий.

Бутан зарабатывает на гидроэнергии через хэш. Сальвадор включает в план геотермальные источники и Bitcoin City в статус фиатных валют. Кентукки освобождает от налогов. Правительства переписывают правила аукционов, чтобы привлечь эти цифровые активы: освобождение от налогов на электроэнергию, быстрая связь, долгосрочные контракты на покупку энергии при сокращениях, а в некоторых случаях — даже экспериментируют с фиатными деньгами.

## Перепрофилирование тепла — второй источник дохода

MintGreen в Британской Колумбии использует тепло от майнинга для отопления районов, заявляя, что может заменить природные котлы. Kryptovault в Норвегии перенаправляет тепло для сушки древесины. MARA экспериментирует в Финляндии, где 2-МВт объект внутри здания отапливает его, обеспечивая высокотемпературное тепло вместо биомассы или газа.

Майнер с очень низкой ценой на электроэнергию зарабатывает не только на BTC, но и продаёт отходящее тепло. Два источника дохода из одного и того же входа энергии. Это делает холодные регионы с потребностью в отоплении привлекательными для новых майнинговых ферм.

## ИИ работает похоже, но есть ограничения

Министерство энергетики США предупреждает, что в 2024 году спрос на дата-центры, вызванный ИИ, может добавить десятки гигаватт новой нагрузки. Компании вроде Soluna позиционируют себя как «модульные экологичные вычисления», способные переключаться между майнингом и облачными задачами для заработка на сокращенной возобновляемой энергии.

Но настройка электронов для ИИ отличается от Bitcoin в одном ключевом моменте: задержке и SLA. Майнер Bitcoin может терпеть часы простоя и задержки сети в несколько секунд. В то время как ИИ-эндпоинт, обслуживающий запросы в реальном времени, не может. Это заставит задачи высшего уровня ИИ оставаться рядом с крупными городами и оптоволоконными центрами, а задачи обучения и пакетной обработки — в отдалённых регионах с богатой энергией и высокой задержкой.

Новые подводные дата-центры Китая у Шанхая работают около 24 МВт, почти полностью на оффшорной ветровой энергии, с охлаждением морской водой — модель, которую ИИ может имитировать, но только для задач с высокой задержкой.

## Карта промышленности переписывается

За два века география промышленности оптимизировалась по дешевому труду и портам. Бум Bitcoin — первый случай, когда у нас есть глобальная, капиталоемкая, полностью цифровая индустрия, и единственное ограничение — цена энергии.

Это показывает, что: сколько «бесполезных киловатт» есть в мире и сколько правительства готовы за них платить — через налоговые льготы, приоритетные подключения, политический капитал — чтобы превратить эти киловатты в хэшрейт.

Если ИИ применит такую же гибкость, карта будущих центров данных будет рисоваться не столько по дешевому труду, сколько по заброшенным электронам, прохладной воде и тихим разрешительным процедурам.

Факторы, которые могут измениться: расширение линий передачи может устранить преимущество сокращения; изменение политики может оставить миллиарды долларов в ловушке; требования к задержке ИИ могут ограничить перемещение задач; и цикл товаров может полностью разрушить экономику хэшрейта.

Но тренд уже ясен. Правительства переписывают правила, чтобы отдавать приоритет «энергии и машинам», а не рабочей силе. От Техаса до Бутана, от Кентукки до Сальвадора — карта мира переписывается не людьми, а киловаттами.