$PI 2026年1月15日，美国参议院银行委员会确实安排了一场关于加密货币领域重要法案的“审议会议”（Markup Session）。这次会议标志着美国在制定首个综合性加密市场监管框架上的关键一步。

法案是什么

Эта инициатива направлена на создание всесторонних федеральных правил регулирования цифровых активов. Основная цель — положить конец долгосрочной неопределенности, связанной с распределением полномочий между регулирующими органами (прежде всего SEC и CFTC), а также зависимостью от судебных разбирательств.

· Название законопроекта: версия, прошедшая Палату представителей, называется «Закон о ясности рынка цифровых активов» (Digital Asset Market Clarity Act), также часто именуемый «CLARITY Закон».
· Основная цель: четкое определение полномочий регулирования для стимулирования инноваций, защиты инвесторов и обеспечения национальной безопасности, конечная цель — «сделать США мировой столицей криптовалют».

Ключевое содержание и влияние

Ниже представлены основные вопросы, которые этот законопроект намерен решить, и возможные последствия:

1. Определение классификации активов и регулирующих органов

· Вопрос: Когда цифровой актив считается «ценной бумагой», а когда — «товар»? Этот вопрос остается нерешенным уже долгое время.
· Предложение законопроекта: законопроект даст определения «цифрового товара» и «цифрового актива», систематически разграничивая границы регулирования SEC и CFTC. Обычно считается, что CFTC получит исключительные полномочия по регулированию рынка «цифровых товаров» (например, биткоина), в то время как SEC продолжит регулировать токены с признаками ценных бумаг.

2. Регулирование стейблкоинов

· Вопрос: Кто должен регулировать такие стейблкоины, как USDT, USDC, привязанные к доллару, и как обеспечить их достаточные и безопасные резервы?
· Предложение законопроекта: создание федеральной рамки для платежных стейблкоинов, с четким определением требований к лицензированию эмитентов, резервам (например, наличным или государственным облигациям) и аудитам.

3. Внимание к децентрализованным финансам (DeFi)

· Вопрос: Как регулировать такие протоколы, как децентрализованные биржи, не имеющие традиционных централизованных операторов?
· Текущий статус: это одна из самых спорных областей в законодательных переговорах. Лоббистские группы из сферы криптоиндустрии и Уолл-стрит продолжают расходиться по этому вопросу.

4. Потенциальное влияние на рынок

· При принятии: значительно повысит предсказуемость регулирования, привлечет больше традиционных финансовых институтов, стимулирует развитие ETF, соответствующих требованиям хранения и других финансовых продуктов, а также может снизить манипуляции на рынке.
· Текущий прогресс: законопроект все еще находится на ранней стадии законодательного процесса, окончательное его принятие и дата вступления в силу остаются неопределенными.

Следующие шаги и временные рамки

15 января — это лишь один из этапов долгого законодательного процесса. На заседании члены комитета рассмотрят законопроект по пунктам, предложат поправки и проголосуют.

Ниже представлен предполагаемый путь законопроекта и ориентировочные сроки:

· 15 января 2026 года: рассмотрение в Сенатском банковском комитете
· Ближайшие цели: одобрение в Сенатском банковском и сельскохозяйственном комитетах
· Следующие шаги: объединение версий в Сенате, отправка на голосование всей Сенатской палаты (требуется 60 голосов)
· Финальный этап: согласование с версией Палаты представителей (принятой в июле 2025 года), передача на подпись президенту
· Оптимистичный прогноз: подписание и вступление в силу уже в марте 2026 года
· Консервативный прогноз: задержка до 2027 года, а также более позднее вступление в силу сопутствующих правил

Итог

В целом, заседание 15 января — важный этап в законодательстве США по регулированию криптовалют, но это далеко не финал. Законопроект нацелен на устранение ключевых пробелов в регулировании через четкое определение классификации активов и полномочий, а также создание правил для стейблкоинов. Последующий ход будет зависеть от борьбы двух партий по ряду спорных вопросов.