Курс валюты Ирана обрушивается, сигнализируя о крупном экономическом кризисе

Источник: Coindoo Оригинальный заголовок: Обвал валюты в Иране сигнализирует о крупном экономическом кризисе Оригинальная ссылка:

В Иране риал всё больше превращается из валюты в временный заполнитель. Люди используют его для транзакций, но не для сбережений, планирования или измерения стоимости. Этот сдвиг в поведении объясняет больше текущий кризис, чем сам обменный курс.

В последние дни риал пересёк ещё один порог на неофициальных рынках, торгуясь на уровнях, которые казались бы невозможными всего несколько лет назад. Но настоящая история — не в цифрах. Это почти полное утрата доверия, которая теперь определяет, как функционируют деньги внутри экономики.

Основные выводы

• Обвал риала отражает кризис доверия, а не единичный шок
• Инфляция превратила валюту в инструмент краткосрочных транзакций
• Зависимость от импорта ускоряет передачу инфляции в повседневные цены
• Без контроля инфляции девальвация становится самоподдерживающейся

Инфляция переписала стимулы

При ежегодном росте цен более 40% хранение риалов стало гарантированным способом потерять покупательную способность. В результате домохозяйства и бизнесы ведут себя рационально: минимизируют воздействие местной валюты, где только могут.

Доход быстро конвертируется в доллары, золото или недвижимость. Даже короткие задержки несут издержки. Эта постоянная потребность в альтернативных активах истощает ликвидность риала и ускоряет его падение, независимо от официальных политик.

В этой среде валюта больше не является якорем экономики. Она её преследует.

Обесценивание риала не произошло за одну ночь. Оно развивалось десятилетиями, с моментами резкого переоценивания, когда инфляция резко возрастала или доступ к иностранной валюте сужался. Каждый такой эпизод понижает ожидания.

То, что раньше требовало десятков риалов, теперь требует миллионов. Это изменение не только числовое; оно изменило мышление иранцев о зарплатах, сбережениях и ценах. Долгосрочный спад валюты нормализовал нестабильность до такой степени, что экстремальные колебания больше не шокируют.

Импорт превращает слабость валюты в ежедневную боль

Зависимость Ирана от импортных товаров первой необходимости гарантирует, что слабость обменного курса сразу ощущается на уровне домохозяйств. Основные продукты питания, медицинские препараты и сельскохозяйственные материалы — всё сильно зависит от иностранного sourcing.

По мере ослабления риала стоимость импорта растёт. Бизнесы реагируют повышением цен, что напрямую ведёт к инфляции. Этот цикл сам себя усиливает: повышение цен увеличивает спрос на иностранную валюту, что ещё больше ослабляет риал. В системе больше нет механизма задержки.

Остановить этот цикл можно только при более чем технических мерах. Инфляцию нужно существенно замедлить, приток иностранной валюты сделать предсказуемым, а доверие к управлению денежной массой — восстановить.

Международные оценки, включая данные Международного валютного фонда, показывают, что инфляция в прошлом году ускорилась, а не снизилась. Эта тенденция делает стабилизацию валюты математически сложной, даже без учёта политических или внешних ограничений.

Пока внутренние цены растут значительно быстрее цен партнеров по торговле, девальвация остаётся частью повседневных транзакций.

Сигнал, а не сюрприз

Последний обвал риала — не внезапный кризисный момент. Это подтверждение того, что экономика перешла в фазу, где ожидания, а не политические заявления, определяют исходы.

Когда люди больше не ожидают, что деньги сохранят ценность, валюта отражает это убеждение с жестокой эффективностью. В случае Ирана обменный курс уже не ведёт за собой развитие событий — он следует за ним.