Raydium AMM 深度解析：Solana 顶级 DEX 的创新与 2026 年展望

截止 2026 年 1月 14日, Raydium 的原生代币 RAY 价格为 1.23 美元, 在过去的 24 小时内上涨了约 4.57%。

作为 Solana 生态系统的流动性基石, Raydium 处理的交易量长期占据该链 DEX 总量的 60% 以上。

01 Raydium：Solana 生态的流动性基石

Raydium 不是 Solana 上第一个去中心化交易所, но он является первым, кто сочетает автоматизированных маркет-мейкеров с глубиной ордербука.

2021 年上线之初, Raydium 采用了一种混合模型, позволяющий его пулу ликвидности автоматически предоставлять ликвидность для Serum, основного централизованного лимитного ордербука Solana.

Это означает, что пул ликвидности Raydium может одновременно обслуживать собственный AMM обмен и трейдеров всей экосистемы ордербука, достигая совместного использования ликвидности и повышения эффективности капитала.

02 Технические инновации: гибридный AMM и распределение по Фибоначчи

Ключевое технологическое новшество Raydium — его гибридная модель AMM и интеграция с OpenBook.

В отличие от традиционных AMM, таких как Uniswap, пулы Raydium могут не только осуществлять постоянное произведение, но и через программные стратегии “заселять” ликвидность в ордербук OpenBook.

Одним из самых изящных решений является распределение ликвидности по Фибоначчи. Этот механизм использует последовательность Фибоначчи для стратегического размещения лимитных ордеров на ордербуке.

Например, размещение плотных мелких ордеров около текущей рыночной цены для минимизации проскальзывания, и крупные ордера на уровнях, соответствующих соотношениям Фибоначчи (например, 23.6%, 38.2%), для обеспечения глубокой ликвидности и поглощения крупных торговых ударов.

03 Эволюция рынка и текущая ситуация

Развитие Raydium тесно связано с экосистемой Solana, особенно с ростом и падением мемкоинов. В 2023–2024 годах Solana стал центром мейнстрим-шума мемкоинов, а платформа Pump.fun полностью изменила правила игры.

Партнерство с Pump.fun привело к тому, что все токены, выпущенные на Pump.fun, после достижения рыночной капитализации в 69 000 долларов автоматически создают пул ликвидности на Raydium с начальной ликвидностью в 12 000 долларов.

Это сотрудничество привлекло огромный поток новых токенов. По статистике, в пиковые периоды более 90% токенов Pump.fun торговались на Raydium.

Однако рынок продолжает меняться. В марте 2025 года Pump.fun запустил собственный AMM — PumpSwap, который перенаправил зрелые токены на свою платформу. Эта мера напрямую снизила торговый объем и доходы Raydium.

04 Конкуренция и вызовы: рост активных маркет-мейкеров

В настоящее время рынок DEX на Solana переживает глубокий сдвиг парадигмы. Активные маркет-мейкеры, такие как HumidiFi, SolFi, быстро набирают силу.

Эти AMM больше не полагаются на пассивных поставщиков ликвидности, а сами выступают в роли маркет-мейкеров, используя оракулы для получения цен с ведущих бирж и активно, с высокой частотой обновляя котировки в блокчейне.

Такая модель показывает значительные преимущества на популярных торговых парах, таких как SOL/USDC, SOL/USDT, обеспечивая более узкие спреды и меньшее проскальзывание. В настоящее время активные маркет-мейкеры занимают более 50% объема спотовых торгов на Solana.

Аналитика рынка показывает, что в будущем структура рынка будет разделена: активные маркет-мейкеры будут доминировать в торговле ликвидными активами, а такие платформы, как Raydium, сосредоточатся на долгосрочных активах и выпуске токенов.

05 Токен RAY: экономическая модель и недавние показатели

RAY — это нативный функциональный токен протокола Raydium, с общим объемом предложения 55 миллионов 500 тысяч. Его использование включает управление, стейкинг для получения дохода и как инструмент для сбора стоимости за счет комиссий протокола.

По данным платформы Gate, в сентябре 2021 года RAY достиг исторического максимума в 16.93 долларов, затем снизился до 0.13 долларов к концу 2022 года.

Недавно цена RAY начала восстанавливаться. По последним данным на 14 января 2026 года, цена составляет 1.2289 долларов. За последний месяц цена выросла с примерно 0.97 долларов, что свидетельствует о значительном росте.

Экономическая модель токена предусматривает постоянное сжигание: 0.03% от торговых комиссий используется для выкупа и сжигания RAY. Также держатели могут за счет стейкинга делиться доходами протокола, текущая годовая доходность составляет около 4.45%.

14 января 2026 года основные показатели RAY

• Текущая цена: на 14 января 2026 года — 1.23 доллара, рост за 24 часа — 4.57%.
• Рыночная капитализация и циркулирующий объем: примерно 3.287 млрд долларов, циркулирующий объем — около 268.6 миллионов токенов.
• Активность торгов: за последние 24 часа объем торгов превысил 45.78 млн долларов, что свидетельствует о высокой активности рынка.
• Диапазон цен: в течение дня цена колебалась между 1.16 и 1.25 долларов.

Перспективы

На фоне жесткой конкуренции на рынке DEX, путь Raydium уже ясен: укрепление своей позиции как основного портала для долгосрочных активов и новых токенов на Solana.

По состоянию на 14 января, цена RAY стабильно держится выше 1.23 долларов, а дневной объем торгов остается активным. С ростом таких крупных платформ, как Coinbase, торговля RAY расширяется за пределы внутренней экосистемы и выходит на глобальный рынок криптовалют.