Драгоценные металлы показывают яркие результаты в последнее время. Цена на золото составляет 4610-4614 долларов США за унцию, уже выросла более чем на 20% за год, а в 2025 году рост превысил 65%, достигнув рекордных новых максимумов. Серебро также демонстрирует сильные показатели, цена составляет 89-93 долларов США за унцию, максимум за день достиг 93+, за год рост составляет 26-45%, а в 2025 году — 140-150%. Особенно стоит отметить, что соотношение золота и серебра уже снизилось до 50-59 — это редкий исторический минимум. Весь сектор драгоценных металлов лидирует по росту, вместе с этим наблюдается структурное укрепление промышленных металлов, таких как медь и алюминий. Рынок явно вошел в стадию структурного ускоренного бычьего тренда.

Сможет ли этот рост продолжиться? Рассмотрим с четырех аспектов, фундамент по-прежнему прочен. Во-первых, усиливается настроения на уклон в сторону защиты капитала. Геополитическая ситуация (конфликты на Ближнем Востоке, в России и Украине, Венесуэле, Иране и др.), а также политика тарифов Трампа и рост ресурсного национализма вызывают массовое увеличение позиций в драгоценных металлах у институциональных инвесторов, розничных инвесторов и даже центральных банков. Во-вторых, денежно-кредитная политика продолжает поддерживать рынок. Цикл снижения ставок ФРС еще не завершен, реальные процентные ставки продолжают снижаться, опасения по поводу кредитоспособности доллара растут, что привлекает зарубежные инвестиции, ETF и крупные институты к ускоренному притоку средств. Третий драйвер — промышленный спрос. Заказы на солнечные панели, центры данных для ИИ, электромобили, возобновляемые источники энергии превзошли ожидания, промышленное использование серебра достигло рекордных уровней, а дефицит спроса и предложения сохраняется уже много лет. Наконец, новая рыночная нарративная повестка полностью взрывается. Темы дездолларизации, регулярных покупок золота центральными банками, стратегических запасов металлов, противодействия глобализации вызывают волну активности, а тематические инвестиции продолжают входить в рынок, причем серебро даже стало главным лидером роста.

Проще говоря, эта волна роста драгоценных металлов основана как на макроэкономической поддержке, так и на промышленном спросе, а рыночные настроения продолжают разогреваться. Краткосрочные колебания неизбежны, но среднесрочный тренд очевиден.