Американский «Индекс страдания» (уровень безработицы + уровень инфляции) к концу 2025 года снизится до 7.1%, что кажется неплохо — действительно превышает 76% периодов за последние 50 лет. Но под этим скрываются большие проблемы.

Экономисты бьют тревогу. Этот индекс с 2019 года, до пандемии, вырос с 5.2 до 7.4, что составляет рост на 42%. Еще более страшно то, что эта тенденция повторяет модель, характерную для периода с 1966 по 1982 год, когда рынок часто рушился — индекс резко вырос с 5.5 до 16. А за 37 лет с 1982 по 2019 год индекс оставался стабильным около 5.5, рынок был относительно спокойным. Сейчас же ситуация больше напоминает повторение этого турбулентного периода.

Торговцы на рынке опционов уже почувствовали этот запах и закладывают цену на падение S&P 500 более чем на 30% в 2026 году, вероятность оценивается в 8-10%. Это не маловероятно.

Глядя вперед, становится еще больнее. Бюджетное управление Конгресса прогнозирует рост безработицы до 4.6%, а Комитет по заседаниям говорит, что инфляция может превысить 3%. В совокупности эти показатели могут подтолкнуть индекс страдания к уровню 8.0. История показывает, что как только индекс превышает 8 и продолжает расти, риск рецессии и рыночных крахов значительно возрастает.

Еще один скрытый за цифрами факт: экономическое давление на работников без высшего образования значительно превышает средние показатели по стране. Тенденция к «отчаянию и смерти» — это живое доказательство этой структурной неравенства.