Четверг утром рынок развивался очень типично — в верхней части рынка коллективное ослабление тематик, а на низких уровнях появились новые идеи. Три основных индекса открылись с понижением и колебались в течение дня, объем торгов снизился до 3 трлн юаней, что на 23% меньше по сравнению с предыдущим периодом. Посмотрев на картину рынка, становится ясно, насколько трудно зарабатывать: около 3500 акций показывают снижение, 54 компании ограничены ценой падения, а 38 — ценой роста, очевидно, что капитал снова и снова переключается между "высокими" и "низкими" уровнями.

За этой дифференциацией стоит очень простая причина. С одной стороны, ранее популярные сектора резко падают — коммерческая космическая отрасль почти полностью обвалилась, несколько лидеров показывают серию дневных лимитных падений; концепции AI также не избежали волны распродаж, такие акции как Blue Cursor, являющиеся белыми лошадками, потеряли 14%, а связанные с ними активы сразу ограничены ценой падения. С другой стороны, на низких уровнях появляются отдельные возможности в сферах солнечной энергетики, твердых аккумуляторов, беспилотных технологий — хотя и незначительные, но явно наблюдается смена потоков капитала.

Почему так происходит? Несколько причин складываются вместе: регулирование продолжает усиливать контроль, сдерживая чрезмерную спекуляцию; на техническом уровне появились сигналы отклонения, индекс нуждается в восстановлении; к тому же, негативное влияние зарубежных рынков за ночь усиливает давление, и все эти факторы вместе "задерживают" предыдущий горячий тренд. Однако эта коррекция по сути — перераспределение капитала, а не изменение бычьей тенденции. В краткосрочной перспективе индекс ищет дно около 10-дневной скользящей средней, что является хорошим моментом для покупки по низкой цене.

Глядя вперед, эта волна охлаждения рынка не изменит общего тренда медвежьего бычьего рынка. Цель регулирования — защита рыночного порядка, а не завершение восходящего цикла. Исходя из исторического опыта, подобные меры обычно лишь временно останавливают рост, полностью изменить направление бычьего рынка они не смогут. Инвесторам не стоит паниковать, лучше сосредоточиться на двух направлениях: во-первых, на секторах цветных металлов, выигрывающих от роста издержек; во-вторых, на тех технологических активах, которые все еще оцениваются по низким ценам, особенно в области автоматического вождения и AI-приложений. Когда эта краткосрочная коррекция завершится, рынок, скорее всего, снова попытается достичь новых максимумов.