## USD/JPY растет до 159.15: Политические сдвиги и расхождение в политике подталкивают йену к снижению

Курс USD/JPY вырос до 159.15 в ходе ранних азиатских торгов в среду, что является его самым сильным уровнем с июля 2024 года. Этот рост подчеркивает критическое расхождение в направлениях политики между Японией и Соединенными Штатами, которое трейдеры сейчас активно закладывают в валютные рынки.

### Политический катализатор слабости JPY

Премьер-министр Японии Санае Такаичи, по сообщениям Reuters, рассматривает возможность досрочных парламентских выборов в феврале. Стратеги по валютам считают, что это политическое развитие является явно медвежьим для йены. Как отмечает Эрик Теорет из Scotiabank, Такаичи занимает мягкую позицию по вопросам фискальной и монетарной политики — это, скорее всего, приведет к увеличению бюджетных дефицитов и более мягкой денежной политике. Эта ориентация резко контрастирует с предыдущими администрациями и сигнализирует о сдвиге в сторону более экспансивной экономики.

### Почему йена остается под давлением

Слабость японской йены по отношению к доллару США обусловлена двумя взаимосвязанными факторами: ожиданиями продолжения мягкой фискальной политики со стороны Японии и постепенной нормализацией политики Банка Японии. Хотя Банк Японии с 2024 года сворачивает свою ультрамягкую монетарную позицию, перспектива прихода правительства, которое будет поддерживать дефицитные расходы и мягкую политику, создает неопределенность относительно независимости центрального банка в поддержании уровня ставок.

Рост расхождения в политике между Японией и Федеральной резервной системой особенно важен. Более десяти лет приверженность Банк Японии ультрамягкой политике создавала значительный разрыв в доходностях облигаций в пользу доллара США. Хотя недавние снижения ставок ФРС сократили этот разрыв, ожидание, что японские политики могут сопротивляться дальнейшему ужесточению, удерживает разницу доходностей по 10-летним облигациям в пользу доллара.

### Статус безопасного убежища и рыночные настроения

Несмотря на текущую слабость, стоит отметить, что японская йена традиционно выступает в роли актива-убежища. В периоды турбулентности на рынках или повышенной осторожности инвесторов, они обычно обращают внимание на йену благодаря экономической стабильности и институциональной надежности Японии. Однако в текущей ситуации с рисками и относительно стабильными рынками акций этот премиум за безопасное убежище остается неактивным, что позволяет паре USD/JPY продолжать расти.

### Предстоящие экономические катализаторы и перспективы политики ФРС

Участники рынка внимательно следят за данными по экономике США, запланированными на среду, включая розничные продажи и индекс цен производителей. Эти отчеты могут изменить ожидания относительно политики Федеральной резервной системы. Текущие цены фьючерсов на ставки ФРС предполагают, что снижение ставок может возобновиться не раньше июня 2025 года, что отличается от более ранних ожиданий более быстрого смягчения политики. Хотя недавние показатели CPI дали некоторые сигналы в пользу понижения ставок — что могло бы дать ФРС возможность снизить ставки — эти данные учитываются на фоне сохраняющихся проблем на рынке труда и стойкой инфляции.

Слияние политической неопределенности в Японии, расхождения в траекториях центральных банков и задержка в снижении ставок в США создают краткосрочную среду, благоприятную для доллара США по отношению к йене. Трейдеры будут продолжать следить за этими структурными факторами по мере их развития в ближайшие недели.