Долгосрочные заимствования Японии только что достигли нового рубежа. Доходность 30-летних государственных облигаций выросла до 3.605%, что означает очередной шаг вверх в том, что уже является стабильным ростом. Для тех, кто отслеживает макроэкономическую динамику, это важнее, чем может показаться на первый взгляд.

Когда долгосрочные доходности начинают расти подобным образом, это вызывает волны в нескольких классах активов. Мы видели, как это меняет все — от оценки акций до потоков институциональных инвестиций через границы. Траектория политики Банка Японии, ожидания инфляции в третьей по величине экономике мира — это не абстрактные концепции, когда речь идет о распределении капитала и рыночных циклах.

Рост доходностей на развитых рынках может снизить аппетит к рисковым активам, включая криптовалюты, особенно в сочетании с укреплением йены. С другой стороны, это сигнал доверия рынка к экономическому восстановлению Японии, что имеет свои последствия. Стоит держать это в поле зрения, пока общая картина продолжает развиваться.