Стратегический поворот протоколов уровня институциональных инвестиций, представленный в инвестициях в BitMine: Кэти Вуд рассказывает о будущем блокчейна

ARK Invest, возглавляемое Cathie Wood, приняло инвестиционное решение, указывающее на важный поворот в стратегии цифровых активов. Вхождение компании в число крупных институциональных держателей Ethereum и инвестиции в BitMine обусловлены глубоким стратегическим мышлением при выборе протокола.

Агентный ИИ и умные контракты: новая эра

Резкое улучшение регуляторной среды кардинально меняет сценарии использования блокчейн-технологий. По мнению Cathie Wood, происходит переход от враждебных регуляторных позиций к законодательному движению в сторону дружественной среды. Особенно выделяется появление концепции Agentic AI, которая предполагает сочетание автономных AI-агентов и умных контрактов, становящихся ядром следующего поколения финансовой инфраструктуры.

На ранних этапах интернета отсутствовал базовый платежный слой, но блокчейн дает ответ на эту задачу за последние 30 лет. В традиционных финансовых системах за каждую транзакцию взимается комиссия 2–3,5%, функционирующая как «системный налог», однако эта цифра может снизиться примерно до 1%. В развивающихся странах, таких как Африка, возможен резкий спад с 20% до 1%.

Механизм притока институциональных средств: почему именно Ethereum

По наблюдениям Cathie Wood, выбор протокола при формировании стратегии цифровых активов крупными институциями крайне важен. Успехи Coinbase с их Layer 2 сетью Base и протоколом Robinhood, основанным на Ethereum, ясно указывают на лидерство Ethereum в протокольной иерархии.

Даже если Solana временно показывает лучшие показатели по производительности, голосование институциональных инвесторов говорит иное. Высокие транзакционные издержки и медленная обработка не мешают Ethereum сохранять доверие благодаря децентрализации и безопасности. В то же время Solana, вероятно, сохранит относительное преимущество в области приложений для потребителей.

Практическое значение инвестиций в BitMine

Причина инвестирования ARK Invest в BitMine — поиск практических решений структурных ограничений для держателей Ethereum. Прямое приобретение Ethereum через фонды или ETF сталкивается с налоговыми проблемами (риски утраты налоговых льгот по статье «плохие доходы») и дублирующими комиссиями.

В Ethereum-кошельке BitMine есть преимущества, недоступные традиционным ETF, такие как стейкинг. Для Cathie Wood, являющейся инвестором Circle, быстрое расширение рынка стейблкоинов и их большая часть, размещенная на Ethereum, служит важным основанием для инвестиционных решений.

Корректировка прогноза цены Bitcoin и факторы новых рынков

Главным сюрпризом на рынке цифровых активов стало быстрое вытеснение стейблкоинами роли Bitcoin на новых рынках. ARK Invest, изначально прогнозировавшая достижение Bitcoin 1500000 долларов к 2030 году, рассматривает возможность корректировки этого прогноза в связи с динамическими изменениями. В то же время, роль Bitcoin как основного входа для институциональных инвесторов и средства сохранения стоимости, заменяющего золото, остается неизменной.

Даже при такой корректировке предполагается, что в течение 5 лет Bitcoin превысит 1 миллион долларов и может значительно превзойти эту отметку.

Иерархическая структура портфеля криптоактивов

Основу публичных инвестиций составляют Bitcoin (BTC) и Ethereum (ETH). В сегменте частных фондов ранее преобладали позиции по Solana (SOL), однако в связи с недавним превосходством Ethereum по показателям, стратегические веса активов корректируются. Эти три актива формируют «топ-3» в качестве основных инвестиционных объектов.

Также продолжается наблюдение за Layer 2 сетями. В рамках обучения институциональных инвесторов анализируют эти активы с помощью привычных показателей риска-доходности и коэффициента Шарпа, а подготовка исследовательских работ продолжается.

Стратегия размещения в секторах публичных компаний

В ключевых фондах ARK (ARKK, ARKF, ARKW) в топ-10 входят Coinbase, Circle и Robinhood. Robinhood, хотя и не является чисто криптовалютной компанией, активно развивает свою криптостратегию. Компания, ранее сокращавшая позиции, сейчас полностью сосредоточена на криптонаправлении, анонсируя новые продукты и мероприятия для аналитиков с целью «победить любой ценой».

MicroStrategy сосредоточена на Bitcoin, тогда как Coinbase обеспечивает более широкий экспозиционный портфель на рынке криптовалют. Стратегическое положение BitMine, по мнению экспертов, будет расти по мере популярности Ethereum среди институциональных инвесторов.

Объективная оценка угрозы квантовых компьютеров

Долгосрочная тема, связанная с возможным воздействием квантовых компьютеров на блокчейн, обсуждается давно. Однако команда Cathie Wood считает, что текущий прогресс в области квантовых технологий минимален и далек от значимых прорывов. Вероятно, влияние на Bitcoin проявится не раньше конца 2030-х — начала 2040-х годов.

Интересное замечание — скорость развития ИИ значительно превосходит первоначальные ожидания, и многие задачи, предполагавшиеся для квантовых компьютеров, могут быть реализованы раньше с помощью ИИ. Ограничения по производительности у ИИ не очевидны, и по мере увеличения вычислительных мощностей его возможности будут расти, что, скорее всего, привлечет капитал в сектор ИИ.

Стратегия прозрачности: адаптация к рыночным изменениям

Стратегия ARK по публикации ежедневных торговых записей и исследований в соцсетях возникла как ответ на структурные изменения рынка после кризиса 2008 года. Тогда, потеряв доверие к финансовой системе, инвесторы начали требовать «общего языка» с управляющими фондами.

Во время пандемии этот подход показал неожиданные результаты. Инвесторы по всему миру оставались дома, а ежедневные разборы сделок ARK на YouTube получили широкое распространение, особенно в Азии, что способствовало глобальному росту бренда.

Возможность превосходства инвестиционных фондов ИИ

Наиболее легко заменяемыми в рамках ИИ являются пассивные инвестиции и стратегии, чувствительные к бенчмаркам. Они уже стандартизированы и характеризуются безопасностью, основанной на нескольких крупных технологических акциях (Mag 6).

В то же время стратегия ARK включает элементы, которые трудно объяснить с помощью факторного анализа, поскольку будущее отличается от прошлого. Квантовые стратегии могут быть коммерциализированы с помощью ИИ, однако стратегии, основанные на оригинальных исследованиях, будут продолжать сочетать возможности ИИ и человеческое творчество.

Значение тайминга в циклах инноваций

В конце 1990-х годов, во время интернет- и биотехнологического бумов, капитал активно вливался в сектор, хотя технологии еще не были готовы к масштабированию. Например, первый анализ генома человека в 2003 году стоил 2,7 миллиарда долларов, а сейчас его можно выполнить за 200 долларов.

Парадоксально, но текущий период, когда сектор инноваций показывает худшие показатели, является сигналом начала здорового бычьего рынка. Самое пессимистичное настроение инвесторов и упущенные возможности — именно те признаки, что предвещают следующий крупный рост.

На текущем этапе, когда блокчейн входит в этот цикл, создание условий для более широкого взаимодействия традиционной финансовой системы с новым классом активов станет важнейшим переломным моментом для всего рынка.