2026 год: новая ситуация на рынке криптовалют: треугольная игра между правительствами, компаниями и капиталом

Инвесторы должны сейчас входить на рынок?

Для инвесторов, планирующих получать доход в краткосрочной перспективе (четыре-пять лет), текущий момент может быть не лучшим, особенно если этот цикл следует историческим закономерностям. Однако те, кто ориентируется на долгосрочное хранение стоимости, все еще имеют возможность участвовать. Как отметил вице-президент по исследованиям цифровых активов Fidelity Крис Куопер: «С долгосрочной точки зрения, если рассматривать биткойн как средство хранения стоимости, исходя из его фиксированного лимита предложения, любая покупка — это инвестиция в защиту от инфляционных рисков.»

На чем основано такое суждение? Рынок криптовалют 2026 года переживает фундаментальные перемены. Коллективное участие правительств, корпораций и традиционных финансовых институтов меняет структуру участников рынка, что переопределяет механизмы определения цен.

Государственный спрос: цепная реакция, управляемая теорией игр

Самое знаковое событие 2025 года — изменение отношения правительства к криптоактивам. В марте США официально создали стратегический резерв биткойнов, что ознаменовало переход криптовалюты от спекулятивного инструмента к официально признанному финансовому активу. В сентябре того же года Киргизия приняла закон о создании резервов криптовалют. Бразильский парламент также продвигает соответствующие законопроекты, предлагая разрешить держать до 5% международных резервов страны в биткойнах.

За этими событиями стоит классическая логика теории игр. Куопер отмечает: «Как только несколько стран включат биткойн в свои валютные резервы, другие страны столкнутся с потерей относительного конкурентного преимущества, что вызовет давление на последующие шаги». Эта гонка вооружений, управляемая теорией игр, может привести к постоянному росту спроса на биткойн в ближайшие годы. С точки зрения спроса и предложения, любой дополнительный спрос будет оказывать поддержку ценам.

Массовый вход корпоративного капитала

Помимо правительств, участие традиционных компаний становится новым драйвером рынка. По состоянию на ноябрь более 100 публичных компаний владеют криптоактивами, из них около 50 — более миллиона биткойнов. Эта тенденция стала по-настоящему массовой только в 2025 году.

Strategy (бывшая MicroStrategy) с 2020 года стабильно покупает биткойны, но в этом году к ним присоединилось все больше компаний. Куопер объясняет механизм арбитража: «Некоторые компании используют свое рыночное положение или преимущества в финансировании для привлечения капитала по низкой стоимости и покупки биткойнов. Это связано с тем, что инвесторы не могут напрямую приобретать активы, а получают доступ через эти компании.»

Однако у корпоративных покупок есть и скрытые риски. Если в медвежьем рынке эти компании будут вынуждены или добровольно продать часть своих активов, это окажет значительное давление на цены.

Конец четырехлетнего цикла или начало суперцикла?

Криптовалютный рынок традиционно движется по четырехлетним циклам. Бычьи пики приходились на ноябрь 2013, декабрь 2017 и ноябрь 2021 годов, а медвежьи — на январь 2015, декабрь 2018 и ноябрь 2022. Каждый цикл сопровождался сильными колебаниями: первый — с 1 150 долларов до 152, второй — с 19 800 до 3 200, третий — с 69 000 до 15 500 долларов.

Сейчас мы находимся примерно в четырехлетней точке после пика бычьего рынка (ноябрь 2021). Недавние коррекции вызвали новые обсуждения: достигнут ли вершины текущего бычьего рынка?

Мнения по этому поводу разделились. Одни считают, что традиционный четырехлетний цикл повторится, и мы уже вошли в медвежий рынок. Другие полагают, что благодаря новым уровням спроса со стороны правительств и корпораций мы находимся в «суперцикле» — бычий рынок продлится несколько лет, а не несколько месяцев, волатильность значительно снизится, а будущие коррекции будут гораздо меньшими по сравнению с историческими уровнями. В качестве примера — сырьевые товары 2000-х годов пережили почти десятилетний суперцикл.

Куопер считает, что цикличность не исчезла, поскольку страх и жадность, движущие цикл, всегда присутствуют. Но он добавляет, что для определения, сформировался ли в этом цикле стандартный четырехлетний цикл, потребуется дождаться подтверждения в середине 2026 года. Текущая коррекция может стать началом нового медвежьего рынка или временной коррекцией в рамках бычьего.

Новая структура: всеобъемлющее проникновение институционального капитала

2025 год подтвердил один факт: криптовалютный рынок входит в новую парадигму. Традиционные фонды и институциональные инвесторы начинают массово приобретать биткойны и другие цифровые активы. Куопер отмечает: «Структура и категории инвесторов кардинально меняются, и эта тенденция будет углубляться в 2026 году. На данный момент мы лишь царапаем поверхность того, как традиционные финансы могут привлечь капитал.»

Что это означает? Те инвесторы, которые планируют держать активы на долгий срок, возможно, еще не опоздали на поезд. В условиях спроса со стороны правительств, корпоративных капиталовложений и полного проникновения институционального капитала фундаментальные показатели крипторынка проходят исторический перелом — он превращается из чисто спекулятивной сферы в новый инструмент глобального распределения активов.