Bitcoin 2025: От ажиотажа вокруг ETF до "сброса" ликвидности – уроки для трейдеров

Биткойн вел рынок через насыщенный волатильностью год, от бурных месяцев роста до резких коррекций. 2025 год — это не просто обычный ценовой цикл, а «наводнение» психологических настроений, перемежающееся с ошибочными инвестиционными решениями толпы. Под поверхностью свечных графиков развивается глубокая история: трансформация Биткойна из активов, движущихся за счет эмоций, в структурированный рынок, где решения основаны на данных, а не на чувствах.

Этап 1: ETF-шторм — лихорадка или ловушка?

Год начался с больших ожиданий. Биткойн открыл 2025 год на уровне $94 439,99 и быстро достиг нового ATH $109 599 19 января — скачок +16% всего за несколько первых недель. Что вызвало этот шторм? Волна институциональных инвесторов, вкладывающих деньги в Bitcoin ETF, с активами под управлением (AUM) выросшими с $108,98 млрд до $125,01 млрд — искусственный спрос вырос на 15% менее чем за месяц.

Однако, интересный факт: в день достижения ATH цена почти не изменилась с открытия до закрытия, всего +0,01%. Но объем спотовых сделок и фьючерсов зафиксировал рекорд года — $37,5 млрд, что в 3,7 раза превышает средний дневной объем.

Что это значит? Это показывает противоречие: огромные сделки, а цена не растет. Крупные трейдеры «распродали» позиции мелким инвесторам, попавшим в FOMO. Лихорадка ETF — не время входить на рынок, а сигнал, что рынок насыщен.

Этап 2: Катастрофа $74 522 — когда страх берет верх

Всего через три месяца после январского ATH, Биткойн достиг самого низкого уровня за год — $74 522 6 апреля. Это падение на -32% от пика, -21% от начала года.

Что стало причиной? Три давления:

1. Распродажа майнеров: Индекс майнерских позиций (MPI) поднялся выше предупредительного уровня, показывая массовый вывод BTC из хранилищ для покрытия расходов и фиксации прибыли.

2. Макроэкономическая тревога: Таможенные пошлины Трампа, торговая война и политическая неопределенность создали давление.

3. Панические продажи мелких трейдеров: Те, кто покупал по FOMO, теперь продавали из страха — убытки около 32%, вызванные эмоциями.

Но важно: даже в этот распродажный период структурные индикаторы оставались здоровыми. Базис фьючерс-спот был аномально отрицательным — $109K -4,83 б.п.$74K , что говорит о хеджировании трейдеров. Объем 06/04 достиг $33,1 млрд — классический признак перераспределения ликвидности: слабые руки уходят, сильные накапливают.

Урок: страх — не время продавать, а время наблюдать. Отрицательный базис — это признак здоровья, а не слабости.

Этап 3: ATH в октябре — ложный пик «Недоверия»

После 6 месяцев восстановления, Биткойн снова достиг нового ATH — $126 200 6 октября. Это +69,3% от апрельского дна и +33,6% с начала года — впечатляющий показатель.

Но этот ATH был сразу же отвергнут. BTC закрылся на уровне $121 856,91 (-2,52%). В конце октября — $110 310,62, ниже уровня начала июня на 6,05%.

Что это показывает? ATH — это ощущение энтузиазма, но без реального доверия. Базис фьючерсов остается отрицательным — (-0,0488%), почти без изменений по сравнению со средним за месяц. Премия за октябрьский контракт — всего 1,27%, снизилась с 1,95% в сентябре и 3,84% в июле.

Это важно: «умные деньги» начали сокращать позиции, пока толпа еще не заметила. Краткосрочный настрой слаб — (отрицательный базис), долгосрочный — тоже слаб — (сжатая премия). Это «точка выхода» в конце цикла, а не начало нового тренда.

Этап 4: Ноябрь — «сброс» и формирование будущего

Ноябрь — самый жесткий стресс-тест: Bitcoin снизился на -23,23%, с $110 310 до $84 680. 20 ноября — минимум $80 650, самый низкий уровень с апреля, снижение на -36,09% от ATH.

Это диапазон внутри дня — 10,30%, — казалось, что рынок вот-вот сломается. Но этого не произошло.

Базис spot-фьючерс остался на среднем уровне — -0,0424%, с небольшим стандартным отклонением 0,0133%. Нет признаков разлома. Премия по контрактам на декабрь сжалась с 1,05% до 0,24% — естественная конвергенция к сроку погашения, а не паника.

Что это значит? Ноябрь — это «чистка» — он сжал 10 месяцев волатильности в 30 дней, устранив спекулянтов конца цикла и подготовив более чистый рынок к новому году. Те, кто продавались в панике, упустили шанс.

Главный урок: осмотрительность — важна, но эмоции — дорого

2025 год преподал ужасный урок о стоимости эмоций:

• Покупка на вершине в январе вместо ожидания отрицательного базиса: потеря 15-20% возможностей
• Паническая продажа в апреле вместо наблюдения за объемами: еще минус 10-15%
• Погоня за ложным пиком в октябре вместо проверки премии: еще минус 33%

Эти три ошибки могут обойтись мелкому трейдеру в 40-50% потерь по сравнению с «умными деньгами», только из-за эмоций.

Что такое осмотрительность? Это не страх. Это проверка индикаторов, наблюдение за базисом, за премией, за объемами — и действие только при наличии достаточных сигналов. Это количественный подход, который помогает скрыть эмоциональные решения.

Итог: Bitcoin изменился навсегда

Bitcoin больше не просто актив для быстрого движения. Он стал зрелым структурированным рынком, где структурные индикаторы — (базис, премия, ставка финансирования) — говорят больше о цене.

Победители 2025 — это не те, кто покупает дешевле или продает дороже. Это те, кто видит сигналы, пока большинство слепо:

• Отрицательный базис — не пессимизм, а здоровая хеджирующая стратегия
• Сжатая премия — не признак спада, а сигнал, что «умные деньги» уже ушли
• Взрыв объемов — не начало, а конец волатильности

2026 год станет еще более серьезным тестом, поскольку участие институционалов возрастает. Те, кто усвоил уроки 2025, получат значительное преимущество.

Надеюсь, в следующем году вы будете торговать не из-за FOMO или страха, а на основе данных и настоящей осмотрительности.