Ускорение цифровой валютной политики Европы на фоне глобальных перемен в криптоиндустрии

Европейский центральный банк дал сигнал о готовности перейти к запуску цифрового евро, завершив все технические подготовительные работы и подготовку. Основной акцент теперь делается на навигацию по законодательному пути, при этом как Совет ЕС, так и Парламент поручено оценить рамки разрешения Комиссии.

«Основная работа с нашей стороны завершена», — отметила президент ЕЦБ Кристин Лагард во время финальной пресс-конференции в четверг. «Будет ли предложенная Комиссией структура работоспособной — или потребуется её изменение перед принятием закона — теперь зависит от политических институтов.»

Техническая база укреплена

Предложение по цифровому евро предусматривает публичный цифровой актив с полным статусом законного платежного средства, разработанный для защиты монетарной автономии, финансовой стабильности, конфиденциальности транзакций и более широкого экономического участия. Концептуально отличаясь от частных стейблкоинов, розничная CBDC функционирует как прямое обязательство, подкрепленное резервами центрального банка и государственными полномочиями, а не корпоративным залогом или алгоритмическими механизмами.

ЕЦБ охарактеризовал эту инициативу как обеспечение «продолжения достижения гражданами законного платежного средства, выпускаемого центральным банком, в эпоху цифровизации, реализуемого через передовую и экономичную платежную инфраструктуру». Защита конфиденциальности стала приоритетом дизайна.

Лагард подчеркнула более широкую стратегическую цель: создание «надежного монетарного столпа, закрепляющего системную стабильность по мере того, как экономики проходят цифровую трансформацию.»

Срочность, обусловленная глобальными событиями

Движение вперед по цифровому евро отражает изменение геополитической динамики в области криптовалют и платежей. В последние месяцы член исполнительного совета Пьеро Чиполлоне указывал на развитие американских крипто-рамок как на катализатор для европейских действий. Чиполлоне подчеркнул, что политики и политические круги все больше обращают внимание на то, как распространение криптовалют и стейблкоинов может изменить монетарный суверенитет.

Инициативы администрации Трампа — включая закон GENIUS, подписанный этим летом — а также более широкие сигналы о дерегуляции в отношении стейблкоинов усилили дискуссии о европейской монетарной независимости. Особенно стоит отметить, что руководство США заняло противоположные позиции: сам Трамп отверг цифровые валюты центральных банков, утверждая, что они концентрируют государственную власть над личными финансами. Исполнительный указ, введённый в январе, запретил федеральным агентствам создавать или продвигать CBDC, фактически приостановив развитие этой области в США.

Предупреждения Чиполлоне получили дополнительную поддержку, когда международные институты высказали схожие опасения. МВФ недавно предупредил, что распространение частных цифровых валют — в первую очередь стейблкоинов — создает риски для трансмиссии внутренней монетарной политики и системной устойчивости.

От принципа к реализации: график

Обсуждения европейских цифровых денег начались примерно в 2021 году, когда руководство центральных банков предупредило, что бездействие может привести к утрате контроля над монетарной политикой в пользу иностранных акторов или частных платежных сетей по мере снижения использования наличных денег. В рамках дискуссий рассматривались вопросы взаимодействия цифрового евро с публичной блокчейн-инфраструктурой, такой как Ethereum и Solana, хотя представители ЕЦБ подтвердили, что регуляторная рамка сохраняет «технологическую нейтральность».

Диалог перешел от концептуальной ценности к практическому выполнению. Европейские институты настаивают на конкретных сроках проведения пилотных программ и ожидаемого публичного запуска, который может произойти уже до конца десятилетия.

По мере того как дебаты по монетарной политике все больше переплетаются с геополитической конкуренцией, инициатива по цифровому евро в Европе представляет собой как оборонительную, так и проактивную позицию против меняющихся глобальных финансовых архитектур, формируемых рынками криптовалют и пересмотром политики США.