Дело Pump.fun: от небольших убытков до масштабной атаки на экосистему Solana

Краткое содержание дела: Коллективный иск начался с жалоб инвесторов, понесших убытки, и вырос в широкомасштабное обвинение против Pump.fun, Solana Labs и Jito Labs. В качестве основного доказательства использовано более 15 000 внутренних чатов.

12-месячный путь: от мелочей до катастрофы

2025 год ознаменовался беспрецедентным ростом Meme coin. Когда бывший президент Трамп выпустил токен TRUMP, рынок охватил ажиотаж спекуляций, сделав Pump.fun крупнейшей площадкой. Однако, казалось бы, история успеха скрывает глубокие трещины.

В январе 2025 года инвестор Kendall Carnahan подал первый иск после покупки $PNUT на платформе и понес убытки в 231 доллар. Он обвинил Pump.fun в нарушении Закона о ценных бумагах США, продав не зарегистрированные SEC токены.

Через две недели инвестор Diego Aguilar подал аналогичный иск, но более широкого масштаба — включающий другие Meme coin, такие как $FRED, $FWOG, $GRIFFAIN выпущенные на Pump.fun. Юридическая борьба достигла апогея.

Данные рынка показывают крах:

• Solana (SOL) торгуется по $133.71
• PUMP упал до $0.00, потеряв 9.20% за 24 часа
• Объем торгов Pump.fun за неделю снизился с $3.3 млрд (в январе) до $481 миллионов

Напротив, Pump.fun продолжает ежедневные выкупы, накопив в общей сложности $216 миллионов долларов США, сжигая около 15.16% предложения.

Ключевой момент: слияние двух исков

В июне 2025 года судья Colleen McMahon заметила повторяющуюся ситуацию. Два независимых иска указывали на одного и того же ответчика — Baton Corporation Ltd (оператор Pump.fun) и трех основателей: Alon Cohen (исполнительный директор), Dylan Kerler (технический директор), Noah Bernhard Hugo Tweedale (генеральный директор).

Судья задался вопросом, зачем нужны два отдельных судебных процесса? Цель «стратегии разделения и властвования» только тратит ресурсы и может привести к противоречивым решениям.

26 июня 2025 года судья McMahon вынес окончательное решение о слиянии исков. Согласно PSLRA (Закон о реформе частных ценных бумаг), Майкл Окафор — самый пострадавший с убытками в $242 000 — назначен основным истцом. Так, «одиночные» жалобы инвесторов превратились в единое фронт.

Вне ожиданий: атака на Solana и Jito

Всего через месяц после слияния, истцы выпустили сенсацию. 23 июля 2025 года список ответчиков значительно расширился. На этот раз помимо Pump.fun в прицел попали Solana Labs, Solana Foundation и их руководители.

Истцы обвиняют Solana и Pump.fun в тесной технической кооперации, выходящей за рамки обычных отношений разработчика и блокчейн-платформы.

Также в списке — Jito Labs. Инструмент MEV (Maximum Extractable Value) Jito позволяет инсайдерам платить дополнительные комиссии за приоритет транзакций, что дает возможность покупать токены раньше обычных пользователей и получать безрисковую прибыль — так называемый front-running.

Суть дела: пять обвинений

Первое обвинение: продажа незарегистрированных ценных бумаг

Истцы считают, что все Meme токены на Pump.fun по сути являются «инвестиционными контрактами» по тесту Хоуи — стандарту, установленному Верховным судом США в 1946 году. Если выполнены четыре критерия теста Хоуи (— инвестиции денег, ожидание прибыли, зависимость от усилий других, расчет на получение прибыли), то актив считается «ценной бумагой» и подлежит регулированию SEC.

Pump.fun продает токены через «bonding curve», не раскрывая риски, финансовое состояние или контекст проекта — обязательные сведения при регистрации ценных бумаг.

Второе обвинение: незаконная деятельность азартных игр

Pump.fun — это «казино Meme coin». Внесение SOL для покупки токенов по сути — «ставка», результат которой зависит скорее от удачи, чем от реальной ценности. Платформа выступает в роли «казино», взимая комиссию 1% за каждую транзакцию.

Третье обвинение: мошенничество в области телекоммуникаций и ложная реклама

Pump.fun продвигает «Fair Launch», «No Presale», «Rug-proof», создавая иллюзию равных условий для всех. Но на деле это ложь — платформа тайно интегрировала технологию MEV от Jito Labs.

Четвертое обвинение: отмывание денег и нелицензированные переводы

Pump.fun принимает и переводит крупные суммы без соответствующих лицензий. В исковых документах указано, что платформа даже помогла группе хакеров Lazarus Group отмывать деньги, выпустив Meme токен «QinShihuang», используя высокий трафик для смешивания грязных и легальных средств.

Пятое обвинение: отсутствие защиты инвесторов

Pump.fun не реализует процедуры «знай своего клиента» (KYC), противодействия отмыванию денег (AML) и даже не проверяет возраст пользователей. Это резко отличает его от традиционных финансовых платформ.

Заключение истцов однозначно: речь идет не о рыночных инвестициях, а о мошеннической системе, созданной специально для обмана мелких инвесторов и их обогащения за счет их убытков.

Экспертные доказательства: анонимный обвинитель и 15 000 сообщений

Дело полностью изменилось после сентября 2025 года, когда истцы получили подлинные доказательства.

«Анонимный информатор» предоставил первый набор внутренних логов — около 5 000 сообщений, якобы взятых из внутренних каналов Pump.fun, Solana Labs и Jito Labs, фиксирующих техническое взаимодействие и деловые обмены между тремя сторонами.

Появление этих доказательств крайне важно. Ранее все обвинения в техническом сговоре, манипуляциях MEV и приоритетных транзакциях были лишь предположениями. Теперь у истцов есть прямые доказательства.

21 октября 2025 года анонимный информатор предоставил второй набор документов — более 10 000 логов и материалов, в которых зафиксировано:

• как Pump.fun взаимодействует с Solana Labs
• интеграция инструмента MEV Jito в систему транзакций Pump.fun
• обсуждение «оптимизации» транзакционных процессов (истцы считают, что это прикрытие для рыночного манипулирования)
• участники используют инсайдерскую информацию для торговли

Адвокаты истцов заявляют, что эти логи «раскрывают сложную мошенническую сеть».

Продолжение: продление и новые ожидания

9 декабря 2025 года суд разрешил подать «Второе исправленное исковое заявление», включающее новые доказательства. Однако 15 000 логов требуют проверки, фильтрации, перевода и анализа — огромной работы, особенно в преддверии рождественских праздников.

10 декабря истцы подали ходатайство о продлении срока. Уже через день — судья McMahon одобрила с новым сроком — 7/1/2026.

Текущая ситуация: молчание перед штормом

Дело длится почти год, но настоящая борьба только начинается. Ответчики ведут себя странно — Alon Cohen не выходит на связь в соцсетях более месяца, руководители Solana и Jito пока не дают публичных комментариев.

Интересно, что несмотря на масштаб и влияние, рынок криптовалют кажется безразличным. Цена Solana не реагирует на иск, $PUMP снижается в основном из-за краха Meme coin.

Остаются вопросы

Кто этот анонимный информатор? Бывший сотрудник? Конкурент? Регулятор?

Что содержится в 15 000 логов? Подлинные доказательства сговора или просто обычные деловые переписки, вырезанные и склеенные?

Как ответчики собираются защищаться?

В 2026 году, подавая «Второе исправленное исковое заявление», история, вероятно, откроет новые главы в индустрии криптовалют.