## Рынок труда США иссякает: является ли слабость занятости началом больших проблем?

В ноябре Соединённые Штаты столкнулись с трудной реальностью – **спрос на работу** достиг поворотной точки, а работодатели начали явно замедлять набор сотрудников. Данные Департамента труда показывают, что число вакансий сократилось до 7,146 миллиона, что является самым низким показателем с сентября 2024 года. Это значительно ниже прогнозов экономистов, ожидавших около 7,60 миллиона незанятых должностей.

Что самое интересное, ухудшение не связано с массовыми увольнениями – число людей, оказавшихся без работы, снизилось на 163 тыс., а показатель добровольных уходов остаётся на исторически низких уровнях. Экономисты называют эту ситуацию «отсутствием найма и увольнений» – работодатели не хотят расширяться, но и опасаются новых сокращений.

### Куда исчезает **спрос на работу**?

Наблюдая за отраслями, которые теряли предложения работы, мы видим явную тенденцию. Сектор гостинично-ресторанного бизнеса зафиксировал снижение на 148 тыс. вакансий, в то время как здравоохранение и социальная помощь потеряли 66 тыс. позиций. В то же время розничная торговля выросла на 121 тыс., вероятно, из-за подготовительных мероприятий к праздничному сезону, а строительство добавило 90 тыс. предлагаемых позиций.

Малые компании смогли ещё увеличить число объявлений, но предприятия среднего (50-999 сотрудников) сталкиваются с наибольшими проблемами. Это говорит о том, что неопределённость сильнее влияет на предпринимателей, чем на корпорации.

### Политическая неопределённость и искусственный интеллект парализуют рост

Марк Джанони из Barclays обратил внимание на «явное снижение числа предложений работы и отсутствие признаков улучшения условий на рынке». Экономисты указывают на две основные причины. Во-первых, неопределённость, связанная с потенциальными импортными тарифами – Верховный суд должен был вынести решение в пятницу по глобальным тарифам президента Дональда Трампа, что парализует инвестиционные решения компаний.

Во-вторых, интеграция искусственного интеллекта в отдельные профессиональные роли уменьшает спрос на работников. Работодатели тестируют новые технологии вместо расширения штатов – это типичный сценарий структурного перехода, а не обычной циклической слабости.

### Индикаторы нарастающей проблемы

Особенно тревожит соотношение предложений и безработных – оно снизилось до 0,91 в ноябре, что является самым низким уровнем с марта 2021 года. Это означает, что на каждого безработного приходится уже менее одной свободной вакансии. Общий показатель вакансий снизился до 4,3% с 4,5% в октябре.

Сара Хаус из Wells Fargo предупреждает: «Хотя увольнения остаются умеренными, низкий показатель добровольных уходов увеличивает риск того, что работодатели будут вынуждены сокращать штат вместо того, чтобы полагаться на естественную ротацию».

### Что дальше? Федеральная резервная система остаётся на линии

Эти данные усиливают ожидания, что Федеральная резервная система оставит процентные ставки без изменений в этом месяце. Протокол заседания 9-10 декабря выявил глубокие разногласия в ФРС, что говорит о осторожном подходе к дальнейшему снижению ставок.

В то же время рынок труда не полностью застыл. Индекс менеджеров по закупкам в секторе услуг вырос до 54,4 в декабре с 52,6 в ноябре, а показатель занятости в сфере услуг поднялся до 52,0 после шести месяцев спада. Это свидетельствует о том, что экономика может возобновить устойчивый рост в начале следующего года, поддерживаемый налоговыми стимулами и снижающейся торговой неопределённостью.

### Перспективы на 2026 год

Бен Айерс из Nationwide прогнозирует, что «стабильный и последовательный экономический рост в 2026 году должен поддержать сектор услуг в прочном состоянии расширения, с потенциалом роста, если эффект фискальных стимулов будет значительным».

Ключевой вопрос: является ли слабость **спроса на работу** началом больших проблем или временным отдыхом перед ростом? Следующие отчёты о занятости будут решающими для оценки состояния экономики.