Рынок железной руды 2026: рост предложения сталкивается с ослаблением спроса, цены испытывают давление вниз

Перспективы цен на железную руду в 2026 году представляют собой смешанную картину. Несмотря на то, что цены восстановились после своих минимумов в сентябре 2024 года, ожидается значительное ослабление импульса в следующем году в связи с ростом мощностей шахт, сталкивающихся с более мягким глобальным спросом. Согласно рыночному анализу, цена на железную руду, по прогнозам, опустится ниже порога в US$100 за метрическую тонну (MT), при этом консенсусные оценки варьируются от US$94 до US$98 за MT за весь год.

Путешествие цен на железную руду в 2025 году

Базовый металл пережил волатильный год. Торговля началась в начале января по цене US$99.44 за MT, достигнув US$107.26 к середине февраля, после чего цены снизились с приходом весны. В апреле рынок пережил значительную коррекцию, вызванную геополитическими опасениями по тарифам, что вызвало более широкий обвал сырья, подтолкнув цены к US$99 , а затем к кратковременному восстановлению. Худшее еще впереди — к 1 июля цены на железную руду упали до годового минимума в US$93.41, что отражало устойчивую слабость на рынке недвижимости Китая и глобальные опасения по поводу производства.

Восстановление началось в третьем квартале. Цены выросли выше US$100 к августу и достигли US$106.08 в сентябре. Последний квартал оставался в диапазоне, с колебаниями между US$104 и US$107.88, прежде чем стабилизироваться около US$106.13 к концу года.

Понимание факторов давления спроса

Основное давление на цены железной руды оказывает продолжающийся кризис в секторе недвижимости Китая. С тех пор как крупные застройщики объявили о банкротстве в 2021 году после накопления огромных долгов, государственные стимулы не смогли стабилизировать рынок. Это имеет огромное значение, поскольку строительство составляет примерно 50% мирового потребления стали, а Китай доминирует в мировом производстве стали, несмотря на недостаток внутренних запасов железной руды.

Дополнительную сложность создает изменение политики Китая в сторону производства и технологий — отход от инвестиций в основные средства, что ослабляет долгосрочный спрос на сталь. Хотя экспортное производство стали в Юго-Восточную Азию, Ближний Восток и Африку частично компенсирует внутренний спад, этот эффект может иметь ограниченную продолжительность.

Переход на электропечи (EAF)

Структурная тенденция, меняющая спрос на железную руду, — это переход к электропечам (EAF), ускоренный климатическими политиками. Мощности электропечей Китая в настоящее время составляют 12% производства стали и, по прогнозам, достигнут 18% к началу 2030-х годов, поскольку страна стремится к ограничению выбросов. Механизм корректировки углеродных границ ЕС, вступающий в силу 1 января 2026 года, также стимулирует производителей стали переходить к более низкоуглеродным методам производства.

Ключевая проблема: электропечи используют лом, а не сырьевую железную руду. Страны, увеличивающие производство стали — Индия, Россия, Бразилия — самодостаточны в железной руде и не импортируют ее. Этот структурный сдвиг создает фундаментальный негативный фактор для цен на железную руду, независимо от общего спроса на сталь.

Шок предложения из Симанду

Ключевым событием является начало добычи на руднике Симанду в Гвинее, начавшееся в декабре 2024 года. С содержанием железа 65% — один из самых высоких в мире — Симанду наращивает производство до 15-20 миллионов MT в год к 2026 году и 40-50 миллионов MT к 2027 году. Владельцами являются Rio Tinto/Chinalco/Гвинея и китайско-сингапурский консорциум, контролирующий блоки один и два.

Этот приток предложения имеет стратегические последствия. В течение 15 лет Китай пытался диверсифицировать поставки за пределы австралийских производителей. Наконец, Симанду предоставляет такую возможность, кардинально меняя региональные цепочки поставок. Новое производство станет ключевым фактором в движении цен на железную руду в течение 2026 года.

Влияние тарифов: ограниченное, но неопределенное

Тарифы США представляют минимальную прямую угрозу рынкам железной руды. Хотя спрос на сталь в США превышает внутренние мощности, импорт из Китая остается незначительным в этом секторе. Канада и Бразилия сталкиваются с тарифами на сталь $90s 25% и 50% соответственно, но оба имеют исключения для пеллет из железной руды — хотя пересмотр соглашения CUSMA в 2026 году создает неопределенность.

Европейский механизм CBAM создает более системное давление, потенциально стимулируя производителей менять методы производства и стратегически выбирать источники материалов — еще один фактор, благоприятствующий доступу Китая к новым источникам поставок.

Перспективы 2026 года: цены под угрозой

Консенсусные прогнозы указывают на то, что цены на железную руду в 2026 году будут испытывать трудности. Первая половина может выиграть от сезонных паттернов спроса, удерживаясь в диапазоне US$100-105 за MT, но во второй половине ожидается снижение до уровня US, поскольку темпы роста Симанду ускоряют предложение именно в тот момент, когда спрос остается слабым.

Траектория цен на железную руду зависит от трех переменных: продолжения слабого спроса в строительном секторе Китая, скорости внедрения электропечей по всему миру и того, насколько агрессивно Симанду увеличит производство. С ростом предложения и ослаблением спроса риск снижения цен выглядит асимметричным.