Инфляция побеждена? Заявление Трампа в Давосе и странное противоречие с рыночной реальностью

Трамп заявил в Давосе, что инфляция в США побеждена, и эти слова должны были вдохновить рынок. Но на практике криптовалюты и фьючерсы на индексы падают, а золото и серебро достигают исторических максимумов. Разрыв между словами и рынком отражает то, что текущая экономическая ситуация гораздо сложнее, чем кажется на первый взгляд.

Противоречие между словами и реальностью

Трамп на Давосе заявил участникам, что инфляция в США побеждена. Однако фактическое поведение рынка в тот же период рассказывает другую историю.

По последним данным, в эти выходные Трамп пригрозил ввести пошлины на восемь европейских стран по вопросу о Гренландии, что напрямую вызвало “всплеск” в рынке криптовалют. Биткойн за короткое время опустился ниже 93000 долларов, а объем ликвидаций за 24 часа достиг 8.64 миллиарда долларов. В то же время фьючерсы на европейские и американские индексы снизились примерно на 1%, что свидетельствует о явном снижении рыночной склонности к риску.

Более того, наблюдается диверсификация в поведении активов. Цена золота выросла более чем на 1.5%, приближаясь к 4700 долларам за унцию, а цена серебра выросла на 206% по сравнению с прошлым годом, оба достигли исторических максимумов. Такой тренд обычно наблюдается в периоды усиленной экономической неопределенности.

Что закладывает рынок в цену риска

Геополитическая неопределенность

Угрозы Трампа ввести пошлины не являются пустыми словами. Европейский союз заявил, что не позволит себя “шантажировать” пошлинами, и пригрозил принять ответные меры против американских активов. Такая конфронтация увеличивает неопределенность на рынке.

Аналитики отмечают, что геополитическая напряженность ослабила “глобальную” привлекательность биткойна, тогда как золото и серебро, как “безгосударственные” активы, наоборот, пользуются спросом. Это отражает истинную оценку рисков рынком.

Опасения рецессии и инфляции

Еще важнее — ожидания по инфляционным данным. Экономисты из Barclays и Morgan Stanley прогнозируют, что индекс цен личных потребительских расходов (PCE) за декабрь, который будет опубликован в этот четверг, может быть повышен до 2.8%-2.9%, что выше предыдущих ожиданий.

Это повышение напрямую указывает на один из самых опасных сценариев для рынка — стагфляцию. То есть слабый экономический рост сочетается с ростом цен. В такой среде активы с риском (криптовалюты, технологические акции) обычно показывают слабую динамику, а активы-убежища (золото, серебро) пользуются спросом.

Реальное отражение рыночных настроений

Стоит отметить, что на прошлой неделе объем притока в спотовый биткойн и ETF на эфир превысил 1.9 миллиарда долларов — это самый сильный показатель с октября прошлого года. Это говорит о том, что институциональные инвесторы по-прежнему настроены оптимистично по поводу долгосрочных перспектив криптовалют, и недавнее падение — скорее краткосрочная волатильность.

Ключевые моменты этой недели

Данные по инфляции будут опубликованы в этот четверг. Их результат может напрямую определить краткосрочное направление рынка.

Если PCE действительно повысится до 2.8%-2.9%, опасения по поводу стагфляции усилятся, и активы-убежища могут продолжить рост, а рисковые активы — испытывать давление. В противном случае, при более низких данных, рынок может отскочить вверх.

Интересный факт: реакция рынка на стратегию Трампа по пошлинам уже сформировала определенную закономерность: в выходные он делает жесткие заявления, рынок сначала падает, затем чиновники правительства выступают с успокаивающими заявлениями, и в итоге обычно достигается соглашение. Но в этот раз, совмещение угроз пошлин и опасений по инфляции может привести к более сложной ситуации.

Итог

Заявление Трампа о том, что инфляция побеждена, резко контрастирует с текущими рыночными реалиями. Рынок не воодушевлен этими словами, а наоборот — закладывает в цену сразу несколько рисков: геополитическую напряженность, возможное повышение инфляционных ожиданий, возвращение опасений по стагфляции. Золото и серебро достигли исторических максимумов, а биткойн резко упал — такая дифференциация активов по сути отражает истинную оценку рисков рынком.

Данные по PCE в этот четверг станут ключевым поворотным моментом. В любом случае, реакция рынка более честно покажет нам, какова на самом деле текущая экономическая ситуация.