Япония удерживает ставки на уровне 0,75%: что это значит для криптовалютных рынков

Источник: CryptoNewsNet Оригинальный заголовок: Япония держит ставки на уровне 0.75%: что это значит для крипторынков Оригинальная ссылка: Банк Японии в пятницу оставил свою ключевую ставку на уровне 0.75%, одновременно повысив прогнозы экономического роста и инфляции, что имеет значительные долгосрочные последствия для рынков криптовалют.

Пока Япония балансирует между ужесточением монетарной политики и фискальным расширением перед внеочередными выборами, криптовалютные рынки сталкиваются с растущей зависимостью от ликвидности, связанной с йеной, и возможным разворотом carry-трейдов.

Разделенное голосование сигнализирует о внутреннем напряжении

Решение было принято при разделенном голосовании 8-1, при этом член совета Хадзиме Такада высказался единственным противником повышения ставки до 1.0%. Такада заявил, что растущее давление инфляции и улучшение глобальных экономических условий поддерживают дальнейшее ужесточение.

Банк Японии повысил свои прогнозы реального ВВП на 0.9% на 2025 финансовый год и на 1.0% на 2026 год, по сравнению с октябрьскими прогнозами в 0.7%. Более заметно, что центральный банк повысил свой прогноз по базовой инфляции CPI до 3.0% на 2025 и до 2.2% на 2026, что сигнализирует о сохраняющихся инфляционных давлениях.

Инфляция за декабрь составила 2.1%, что является 45-м месяцем подряд выше целевого уровня BOJ в 2% — самый длинный такой период за десятилетия.

Политическая неопределенность усложняет прогноз

В тот же день кабинет премьер-министра Санае Такаичи одобрил план распуска нижней палаты парламента Японии, что вызвало внеочередные выборы, назначенные на 8 февраля. Этот шаг запускает самую короткую избирательную кампанию за всю историю — всего 16 дней.

Такаичи сосредоточила свою кампанию на двухлетственной приостановке налога с продаж на продукты питания в размере 8%, отвечая на опасения избирателей по поводу растущих расходов на жизнь. Согласно опросу NHK, 45% респондентов назвали высокие расходы на жизнь своей главной проблемой.

Ее предложенный рекордный бюджет в $783 миллиардов для следующего финансового года вызвал опасения относительно фискальной траектории Японии. Доходность облигаций достигла многолетних максимумов, а йена снизилась на 4.6% по отношению к доллару с октября, когда Такаичи заняла пост, и сейчас торгуется примерно по 158.97.

Структурные последствия для криптовалют

Хотя Bitcoin не показал немедленной реакции на решение в пятницу, развивающаяся макроэкономическая ситуация в Японии создает структурные риски для рынков криптовалют.

Основная проблема связана с carry-трейдами, финансируемыми йеной. Годами инвесторы брали кредиты в низкодоходной йене для финансирования позиций в более доходных активах, включая криптовалюты. По мере того, как BOJ сигнализирует о продолжении нормализации политики — с учетом внутреннего сопротивления Такаичи, предполагающего более быстрое ужесточение — возрастает риск внезапного разворота carry-трейдов.

Резкое укрепление йены, вызванное либо hawkish-коммуникацией BOJ, либо внешними шоками, может вынудить заемщиков ликвидировать рискованные активы для покрытия обязательств, номинированных в йенах. Есть исторические прецеденты: в августе 2024 года на рынке произошел кризис, когда Bitcoin резко упал на фоне разворота carry-трейдов и спекуляций о повышении ставки BOJ.

Различие в политике между постепенным ужесточением Японии и возможным фискальным расширением Такаичи добавляет еще один уровень неопределенности. Рост доходности японских государственных облигаций может привлечь капитал обратно в внутренние фиксированные доходы, сокращая глобальную ликвидность, доступную для рискованных активов.

Что следует наблюдать

Пресс-конференция губернатора Казуо Уэды в пятницу вечером будет внимательно анализироваться на предмет сигналов о сроках будущих повышений ставок. Рынки особенно сосредоточены на том, как BOJ балансирует свою задачу по борьбе с инфляцией и неопределенность, связанную с выборами, а также на недавней волатильности на рынке облигаций.

Для инвесторов в криптовалюты ключевыми переменными остаются темп нормализации политики BOJ, динамика обменного курса йены и любые признаки стрессов в заемных позициях. Хотя немедленная волатильность кажется ограниченной, структурная ситуация указывает на то, что траектория монетарной политики Японии останется важным макроэкономическим фактором для цифровых активов в течение 2025 года.