Почему Биткоин не смог стать таким же безопасным убежищем, как золото под давлением

В последние периоды повышенной глобальной неопределённости Биткоин проявил разочаровывающие характеристики. С 18 января 2026 года цена биткоина упала на 6,6% на фоне роста геополитической напряжённости и частых угроз тарифов, а золото выросло на 8,6% за тот же период, достигнув нового максимума почти $5,000. Этот резкий контраст раскрывает неловкую истину: как «цифровое золото» Биткоин ведёт себя скорее как быстрый банкомат, чем как реальный запас стоимости перед лицом девальвации и рыночной паники.

Различия в результатах двух активов под давлением рынка

Геополитическая нестабильность часто повышает спрос на активы-убежища. Однако в этом случае Bitcoin не оправдал ожиданий. С середины января биткоин стал объектом распродажи после того, как заявления Трампа о введении тарифов на союзников по НАТО и возможных военных действиях в Арктике вызвали волатильность рынка.

В отличие от этого, золото показало ту эффективность, которой должны обладать традиционные активы-убежища. Это различие не случайно, а отражает фундаментальное различие в статусе двух типов активов в психологии инвесторов. Когда рынок впадает в панику, желание инвесторов к ликвидности перевешивает все остальные факторы.

Ловушка ликвидности: почему Биткоин стал «банкоматом банка»

Высокая ликвидность и круглосуточная торговая характеристика биткоина рассматриваются как преимущества на обычных рынках, но становятся недостатками в периоды стресса. Грег Чиполаро, глобальный руководитель исследовательского отдела NYDIG, отметил, что именно в этом и заключается проблема: в условиях экономии рисков ликвидность ставится в приоритет, и Биткоин стал предпочтительным инструментом финансирования для инвесторов благодаря простоте торговли и быстрой монетизации.

«Когда возникает давление и неопределённость, приоритеты ликвидности резко растут, что ударяет по биткоину гораздо сильнее, чем по золоту», — объяснил Чиполаро. — «Хотя биткоин ликвиден относительно своего размера, он всё же более подвержен рефлекторным продажам во время сокращения кредитного кредитного плеча.» В условиях избегания рисков биткоин часто используется для быстрого привлечения средств, снижения индикатора стоимости портфеля с риском (VAR) и снижения рисков, независимо от долгосрочного ценного предложения. "

Это поведение явно видно в он-чейн-данных. Согласно анализу, долгосрочные держатели продолжают переводить биткоин на биржи, что свидетельствует о стабильном потоке продаж. Это «избыток предложения продавцов» ослабляет ценовую поддержку.

Выбор Центрального банка: дисбаланс спроса и предложения между накопительством золота и продажей биткоина

Поведение центральных банков и крупных институтов ещё больше усугубляет расхождения между этими двумя активами. Центральные банки по всему миру накапливают золото рекордной скоростью, создавая сильный структурный спрос. Это вызвало положительную обратную связь: спрос центральных банков поднял цены на золото, ещё больше привлекая институциональных инвесторов.

Для биткоина всё наоборот. Долгосрочные держатели — та группа, которая теоретически должна быть наибольшей доверять цене — продолжают продавать в этом продукт. Отсутствие стабильного спроса со стороны крупных институциональных покупателей оставляет Биткоин без линии защитной цены в условиях рыночного давления.

Временное измерение определяет стратегию хеджирования: краткосрочная паника против долгосрочной девальвации

То, как рынок оценивает текущие риски, имеет решающее значение. Эта геополитическая проблема обычно рассматривается как краткосрочное явление — тарифные споры, угрозы политике, риск краткосрочного конфликта. В этом контексте золото — классический вариант безопасного убежища, который десятилетиями используется как защита от подобных рисков.

Биткоин подходит для различных сценариев риска. По мнению Чиполаро, Биткоин лучше подходит для хеджирования от долгосрочных стрессов — а именно от неразрешённых и многолетних системных рисков, таких как постепенное обесценивание фиатных валют и кризис государственного долга. «Золото отлично справляется с прямой потерей доверия, военными рисками и несистемным вмешательством», — отметил он, — «в то время как Биткоин лучше подходит для хеджирования от долгосрочных денежных потрясений и геополитической паники, которая продолжается годами.» "

Короче говоря, золото остаётся доминирующим, когда рынок воспринимает риски как непосредственную угрозу, но ещё не поколебал базовую систему. Долгосрочное обещание стоимости биткоина будет полностью признано только тогда, когда девальвация станет медленной, но устойчивой тенденцией, а риск краха системы будет накапливаться из года в год.

Состояние рынка и перспективы

По состоянию на 29 января цена биткоина находится около уровня $84,000, при 24-часовом снижении -6,23%. Акции, связанные с криптовалютой, также продолжали испытывать давление после продолжительного давления в январе. Объём спотовой торговли криптоактивами также значительно снизился, снизившись до 90 миллиардов долларов с 1,7 триллиона долларов в прошлом году, что отражает осторожные настроения инвесторов.

Однако это краткосрочное давление не должно затмевать долгосрочную логику биткоина. Майнеры биткоина, решившие перейти на инфраструктуру ИИ, продолжают получать лучшие доходы, что свидетельствует о уверенности участников рынка в технологических обновлениях и создании ценности. Явление превращения Биткоина в «банкомат» циклично и в конечном итоге зависит от того, когда давление превращается в системную угрозу девальвации. Когда этот момент наступит, ранее известный недостаток Биткоина — его независимость от традиционной финансовой системы — станет его главным преимуществом.