#SEConTokenizedSecurities

🏛️ Знак SEC на январь 2026 года: зеленый свет для институциональных RWAs
Разъяснение SEC в январе 2026 года о том, что токенизация не меняет юридический статус ценной бумаги, — это двуострый меч — но для институтов в основном бычий.
Определяя блокчейн как инфраструктуру для ведения записей, регуляторы устранили самый большой барьер:
❌ “Это законно?”
✅ “Как встроить это в соответствие?”
Этот один сдвиг снижает риски инфраструктуры, а не актива — именно то, что нужно Уолл-стрит.

🧩 Почему это удобно для институтов
🔹 Проект Crypto (2026 Sandbox)
SEC запустила специальную инновационную песочницу, позволяющую подходящим компаниям тестировать токенизированные продукты с временным освобождением от раскрытия информации.
🔹 Ясность для эмитента vs третьей стороны
• Токены, поддерживаемые эмитентом = на блокчейне акции/долги с прямыми юридическими претензиями
• Токены третьих сторон = синтетическая или кастодиальная экспозиция
Институты в подавляющем большинстве предпочитают структуры, поддерживаемые эмитентом.
🔹 Победы в области брокерского хранения
Регуляторы явно отдают предпочтение традиционному хранению по сравнению с самохранением — фактически передавая масштаб RWA таким крупным игрокам, как BNY Mellon, JP Morgan, Fidelity.

🚀 Лидеры роста RWA 2026
1️⃣ Казначейские облигации США и фиксированный доход (The On-Ramp)
Доминирующий сектор RWA.
• Высокий уровень регулирования
• Глубокая ликвидность
• Легкое внедрение для институтов
📌 Лидер: BlackRock’s BUIDL (> $1.8 млрд активов под управлением)
💡 Доходный, соответствующий “стейблкоин-альтернатива”

2️⃣ Частный кредит и финансирование МСП (The Killer App)
Токенизация решает самую большую проблему частного кредита: низкую ликвидность.
• Токенизированные счета-фактуры и кредиты
• Автоматизированное оформление → погашение
• Доступ к капиталу для средних предприятий
📌 Платформы: Centrifuge, Maple, Figure
📈 2026 год ознаменует первый полностью токенизированный кредитный фонд

3️⃣ Институциональная недвижимость (Фонды, а не дома)
Розничное дробное жилье остается нишевым — но токенизированные фонды недвижимости взрываются.
• Сокращенные сроки блокировки
• Вторичная ликвидность
• Соответствие институциональным стандартам
📊 Оценки указывают на $4T токенизированную недвижимость к 2035 году, при этом в 2026 году запустят первые крупные токенизированные офисные фонды в Нью-Йорке и Лондоне.

📊 Матрица выгодополучателей RWA
Фиксированный доход 24/7, мгновенное урегулированиеBlackRock, Ondo, FranklinЧастный кредитЛиквидность для неликвидных долговCentrifuge, MapleНедвижимостьФонды традиционных финансовых институтов — дроблениеSecuritize, RealioИнфраструктураПрозрачные каналы финансированияStellar, Algorand

🔑 Итог
SEC не переписывает правила — он говорит Уолл-стрит, что старые правила применимы к новым рельсам.
Для институтов это долгожданный зеленый свет для перехода от экспериментов к развертыванию.