Законодательство о структуре крипто-рынка вступает в критический период рассмотрения в Сенате

Обратный отсчет начался — это может стать поворотным моментом в регулировании цифровых активов правительством США. В январе Сенатский комитет по сельскому хозяйству представил свой последний проект закона о структуре криптовалютного рынка — вторую за последние месяцы попытку создать всеобъемлющую федеральную систему, регулирующую деятельность таких агентств, как CFTC и SEC, в сфере криптовалют. В отличие от предыдущей версии, подготовленной Банковским комитетом, эта инициатива под руководством сельскохозяйственного комитета ожидалась как более широкая и поддерживаемая обеими партиями. Однако сейчас наблюдатели следят за тем, сможет ли законопроект пройти через предстоящие дни обсуждений и голосований в комитетах, не расколовшись по партийной линии.

Обновленная попытка Сената реформировать контроль над криптовалютами знаменует собой еще один поворот в продолжающейся борьбе за регулирование цифровых активов. Сейчас существуют два конкурирующих видения: одно сосредоточено на полномочиях CFTC в отношении цифровых товаров, другое — на регулировании ценных бумаг. Вопрос, который остается открытым для индустрии криптовалют, — смогут ли законодатели договориться о рамках регулирования до того, как политические разногласия разрушат всю инициативу.

Разногласия по партийным линиям угрожают прогрессу

Когда республиканский сенатор Джон Бузман, председатель сельскохозяйственного комитета, опубликовал заявление вместе с ведущим демократом-участником Кори Букером, в его формулировках проявились трещины в том, что должно было стать более совместным подходом. Бузман признал «фундаментальные политические разногласия», мешающие сторонам достичь согласия. «Хотя жаль, что мы не смогли договориться», — заявил он, что свидетельствует о наличии значительных нерешенных вопросов.

Это признание стало сюрпризом для экспертов криптоиндустрии. Многие надеялись, что сельскохозяйственный комитет — традиционно менее идеологически настроенный, чем Банковский — примет законопроект с искренней поддержкой обеих партий. Вместо этого демократы и несколько республиканцев внесли серию предложений поправок для обсуждения во вторник, что указывает на то, что текущая версия не полностью устраивает меньшинство.

Эта динамика вызывает важный вопрос: смогут ли поправки устранить разрыв или дебаты по криптовалютной политике перерастут в чисто партийное голосование? Источники в индустрии, следящие за ситуацией, предполагают, что если законопроект пройдет только за счет голосов республиканцев, ему будет гораздо сложнее пройти в полном Сенате, где обычно требуется 60 голосов.

Основные положения, формирующиеся в последней редакции

Несмотря на партийные разногласия, законодатели достигли соглашения по нескольким важным вопросам. Новый текст подтверждает, что CFTC будет работать с коллегиальным кворумом комиссаров — пункт, вызывавший споры в предыдущих версиях. Законопроект предусматривает, что «не менее 2 из комиссаров» должны быть назначены «после консультаций и координации с руководителем меньшинства», что исключает возможность полного контроля одной партии над агентством.

Закон также более подробно регулирует цифровые товары, отражая естественную юрисдикцию сельскохозяйственного комитета в отношении товарных рынков. Однако индустрия криптовалют выразила озабоченность по поводу некоторых положений, которые повторяют проблемные формулировки из версии Банковского комитета — особенно в части правовой защиты разработчиков блокчейн-технологий.

Это положение уже вызвало критику со стороны сенатора Чака Грассли, республиканца из Айовы, председателя Сенатского юридического комитета. В письме, отправленном в прошлый месяц в Банковский комитет, Грассли заявил, что защита разработчиков входит в компетенцию его комитета, а не сельскохозяйственного или банковского. Перекрывающиеся юрисдикционные претензии могут усложнить продвижение законопроекта через законодательный процесс.

Доходность стейблкоинов: компромисс под давлением

За кулисами еще один спорный вопрос — доходность стейблкоинов. Этот пункт регулирует возможность платформ предлагать вознаграждения за депозиты в стейблкоинах и представляет собой компромисс между интересами банков и криптоплатформ. Последняя редакция значительно сузила разрешения, разрешая выплаты только в ограниченных случаях и только если они не напоминают традиционные банковские вклады.

Источники, знакомые с процессом разработки, выразили опасение, что такой компромисс не устроит ни одну из сторон. Банкиры опасаются создания несправедливой конкуренции, а криптоплатформы — что ограничения окажутся слишком жесткими. Этот разногласие повлияло на дальнейшие переговоры: по информации, администрация и руководство комитетов настаивают на решении этого вопроса до дальнейшего продвижения законопроектов.

Препятствия на пути вперед

В ближайшие дни возникнут несколько препятствий, которые могут изменить ход принятия закона. Самое важное — ожидается сильный зимний шторм на Восточном побережье, который может нарушить поездки сенаторов, оставшихся в своих штатах после прошлой недели. Если ключевые члены сельскохозяйственного комитета не смогут вернуться в Вашингтон к вторнику, запланированное обсуждение может быть отложено на неопределенный срок.

Еще более срочная проблема — финансирование правительства. Федеральное правительство сталкивается с дедлайном в пятницу, и хотя Палата представителей уже приняла пакет финансирования в четверг, Сенат еще должен проголосовать за него. Эта конкурирующая законодательная инициатива может отвлечь ресурсы и внимание в критическую неделю для криптовалютной политики.

Кроме того, ожидается, что Сенатский банковский комитет еще несколько недель не вернется к вопросам структуры рынка. Источники сообщили, что руководство предпочитает дать возможность крипто- и банковским секторам урегулировать разногласия по доходности стейблкоинов, прежде чем возобновлять работу этого комитета. Это создает длительный режим ожидания, даже несмотря на продвижение сельскохозяйственного комитета.

Что ждать дальше в крипто-политике

Обсуждение на этой неделе станет первым реальным испытанием, сможет ли законопроект привлечь партийные поправки, повышающие его шансы. Один из возможных сценариев — демократы поддержат отдельные технические поправки, чтобы претендовать на участие в формировании окончательного варианта, что обеспечит двупартийную поддержку.

Другой вариант — угроза первичных выборов, финансируемых политическими комитетами, поддерживаемыми криптовалютными интересами, такими как Fairshake, может убедить достаточное число демократов проголосовать за финальный законопроект, обеспечив ему комфортное большинство без необходимости официальных двупартийных поправок. Или же закон может пройти исключительно по партийной линии — сценарий, значительно усложняющий его окончательное утверждение в полном Сенате.

Очевидно, что эти важные дни для законодательства о структуре криптовалютного рынка далеки от завершения. Регуляторная ситуация остается нестабильной, политические расчеты сложны, а ставки для индустрии высоки. Будут ли предстоящие голосования способствовать созданию подлинной системы федерального контроля или лишь отсрочат неизбежное — покажет время.

На этой неделе запланирована совместная дискуссия председателей SEC и CFTC о координации их регуляторных подходов — позитивный знак в отношении институционального согласования. Но без согласия Конгресса относительно того, что именно должны регулировать эти агентства, вся эта координация теряет смысл.